前言：今天烧碱板块表现不错，来聊聊烧碱行业的相关情况。本篇主要聊聊烧碱的供需情况，在《烧碱系列二》中我再来展开聊聊产业链及行业现状的相关内容。
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本篇目录
1.事件背景
2.认识烧碱
3.供给分析
4.需求分析
5.小结及相关上市公司
6.独家核心提示
一，来龙去脉
2021年以来，电解铝行业一直备受瞩目，吨铝盈利空间持续保持在4000元以上的高位水平，这也吸引了很多人的目光。烧碱作为电解铝上游的重要原材料，也受电解铝行业的发展迎来了机会，下面详细聊聊烧碱行业。
二，认识烧碱
烧碱，即氢氧化钠，具有强碱性、强腐蚀性和强吸湿性，根据外观形态不同，烧碱可分为液体烧碱和固体烧碱。烧碱为氯碱工业核心产品，氯碱工业的主要直接产品为烧碱，其余均为生产过程中产生的副产品，包括氯气、氢气，三者以一定的比例同时产出。
三，供给分析
1.烧碱产能低速增长
现存产能来看，近年来，烧碱行业整体产能释放较缓，2021 年，液碱产能为 4563.4 万吨/年，同比增长 1.42%，增长率创近 5 年新低。2017 年以来，液碱产能稳定上升，以 2017 年年产能 4120.0 万吨为基准，年复合增长率为2.59%。
新增产能来看，未来烧碱行业整体新增产能较低。根据百川盈孚数据，2022 年 13 家企业计划新增液碱产能，单家企业最高新增 60 万吨。行业共计新增产能 244万吨，占 2021 年总产能的 5.35%。预计 2022 年液碱实现新增产能 76.9 万吨，较 2021 年总产能提升 1.68%，低于近 5 年复合增长率 0.91 个百分点。
整体来看，在“双碳”和“能耗双控”的背景下，烧碱行业面临着产业结构的变革。一方面，提高了烧碱行业的准入门槛；另一方面，未来新增产能受限，行业供给趋紧。
2.近几年来，烧碱产量较为平稳液碱方面，2017-2021 年，液碱产量自3427.49 万吨提高至 3588.17 万吨，年复合增长率为 1.15%。2018-2019 年，产量降低至3128.60万吨;随后稳步回升，2020、2021 年，产量均同比增长 7.10%。
片碱方面，2018-2021 年，片碱产量自 463.99 万吨增长至 477.12 万吨，产量基本持平，年复合增长率仅 0.93%，增速低于液碱。具体来看，仅 2020 年片碱产量实现正向增长，2019、2021 年产量均同比下滑。
四，需求分析
1.氧化铝对烧碱需求将快速提升氧化铝为烧碱下游最大消费领域，2021 年烧碱下游消费结构中，氧化铝消费占比为 29.32%，共消耗烧碱 1052.19 万吨。近年来，氧化铝消费占比较为稳定，2019-2021 年氧化铝消费占比分别为 34%、30.51%、29.32%。
截至目前，2022 年产能已增加至 9774万吨/年，较 2021 年提高 610 万吨，增长率为 9.52%。该增速已远高于过去几年氧化铝产能增速，预计后续产能将继续提高。氧化铝行业扩张速度较快，对烧碱需求将快速提升。
2.电解铝需求稳定上升，拉动氧化铝及烧碱需求上涨
氧化铝下游应用领域仅有电解铝与非冶金铝，2021 年电解铝消费占比 95%，氧化铝几乎全部应用于电解铝的生产。电解铝下游应用领域多样，包括建筑地产、交通运输、电力、消费品、机械等。
1）建筑业对电解铝消费量持续增加
电解铝在建筑地产领域主要用于施工完成后安装的铝门窗、建筑幕墙及装饰等，与房地产竣工情况高度相关。2021 年建筑地产行业电解铝消耗量为 1077.05 万吨，同比上升 5.20%，2 年年复合增长率为 6.45%。
2）新能源电车前景可期，推动电解铝需求
2021 年新能源汽车产量、销量高速增长，月产销量同比增长保持在 110%以上。全年产量合计 353.26万辆，较 2020 年产量 131 万辆提升 169.67%，销量合计 350.72 万辆，较 2020年销量 132.29 万辆提升 165.10%。行业发展迅速，新能源汽车用铝量有望大幅增加。
3）电力领域对电解铝的需求稳步上升
2021 年，电力领域对电解铝的需求为 478.69 万吨，占总需求的 12%，相比 2020 年增加了 23.68 万吨，同比上升 5.20%。电解铝在特高压等项目中应用广泛，未来随着相关项目的持续建设，电力行业用铝量或将持续提升。
4）光伏用铝增量高预计 2022 年我国新增装机量在乐观情况下可达 75GW，保守情况下为 60GW；到 2025年，我国光伏新增装机量乐观情况下可达 110GW，保守情况下达 90GW。电解铝在光伏行业中的应用主要为光伏组件的边框和光伏支架，作为光伏装机的重要组件，电解铝的需求也有望迅速提升。
五，小结及相关上市公司小结：双碳和能耗双控的背景下，未来烧碱供给增长的空间十分有限，供需或将趋紧，未来烧碱行业的景气周期有望拉长。
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六，独家核心提示
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