本文首发于微信公众号：概念爱好者
前言：行情火热，昨天风电股成为市场焦点，在昨天关于风电的文章梳理中，我就明确指出，风电并非是一时兴起，毕竟在降本提效这两个新能源赛道最为看重的点上，风电的故事讲得很好，很有想象空间，所以市场给予反映是很正常的。
按照市场的节奏，今天继续深挖风电这条线上的细分赛道，这也是这一年来市场最喜欢做的一件事情，今天来说说分散式风电。本篇也是我「可再生能源专题系列」的一部分，像「可再生能源系列」、「新材料系列」、「碳中和系列」等系列专题只有在雪球专栏和微信公众工号（概念爱好者）中分享。
本篇目录
1.认识分散式风电
2.行业现状
3.行业前景
4.成本分析
5.投资策略
6.相关公司
7.使用须知
PS：重点内容加粗显示，方便加快阅读。
一，认识分散式风电
分散式风电是指位于用电负荷中心附近，不以大规模远距离输送电力为目的，所产生的电力就近接入电网，并在当地消纳的风电项目。分散式风电所发电力可以自用，也可上网且在配电系统平衡。
与集中式风电相比，分散式风电单体规模往往相对较小，建设周期短，开发方式更为灵活。分散式风电采用就近接入配电网、就地消纳的方式，一般具有较好的消纳条件，同时一定程度节省输变电设施。
简单理解，分散式风电和分布式光伏发电属于同一类产品，区别在于实现方式。
二，行业现状
2011 年以来国家能源局出台政策积极推动分散式风电发展。2018 年以来，随着国家政策的支持和推动，各地加大对分散式风电的重视程度，出台了大量的分散式风电项目。据不完全统计，2018-2020 年，各省、地方出台的分散式开发方案包含的项目规模超过 16GW。但总的来说，发展较为缓慢。
1.2019 年及以前国内分散式风电装机规模较小。
根据中国风能协会的统计，2019 年国内新增分散式风电约占国内新增吊装风电规模的 1%，尽管 2018年以来各地涌现了大量的分散式风电项目，考虑到项目的核准和建设周期，截至 2019年底这些项目已建成的规模较小。
2.长期以来，开发商对于分散式风电开发的积极性不高：
散式风电单个项目规模较小，一般不超过 50MW，单个项目安装风电机组数量较少，风电开发单位成本相对较高；与集中式风电相比，分散式风电项目在收益率方面可能存在一定劣势。从规模的角度，分散式风电开发的投入产出比相对较低，对大型发电央企/国企的吸引力偏低。
值得一提的是，2019-2020 年，各省出台较多的分散式风电项目，部分项目单体规模较大，但开发商在2019-2020年的优先集中式风电项目抢装以锁定补贴，存量分散式风电项目的建设主要集中在2021 年。
三，市场前景
1.十四五期间，政策明确向中东部地区分布式新能源倾斜
根据「十四五规划」，集中式与分布式并举是我国新能源开发的整体思路。同时东中南部地区风电光伏开发处于优先等级。显然，海上风电和“三北”地区风电光伏均主要采用集中式开发模式，而东中南部地区风电光伏大概率将主要采用分布式开发模式，东中南部地区风电光伏的开发处于优先等级。
2.规模诉求之下，发电央企更加重视分布式新能源
碳中和背景下，发电央企具有较强的新能源装机规模诉求。随着发电企业积极拥抱新能源，新能源资产获取的竞争加剧，项目投资收益率整体呈现下滑，部分央企将平价项目的资本金财务内部收益率最低要求下调至 7%甚至更低；高收益率的新能源项目属于稀缺资产。
3.地方发展新能源的诉求增强
各省面临非水可再生能源比例的考核，发展新能源的诉求增强。
4.分散式风电与乡村振兴和共同富裕相结合。
风电与扶贫及乡村振兴的模式已经开始涌现。随着风电技术进步以及成本的下降，在平价情况下，分散式风电开发企业可能有条件在保证合理收益水平的同时拿出一部分发电收益与项目所在村集体分享。
5.大功率风电机组还能大幅提升优质风资源的可开发规模。
伴随着技术的进步，对于中东南部风资源相对较差且土地相对较为紧张的区域，单机容量提升一倍，也意味着在相同的风资源标准下，可开发的风电场容量大幅提升。结合高塔筒技术对风切变较高地区的风资源重塑效果，在几乎不增加土地供应的情况下，风电可开发空间随着技术进步大幅扩展。
综合来看，据中国风能协会的测算，分散式风电的潜在装机容量高达 1000GW ，而截至 2020年底全国累计风电装机规模约 282GW，分散式风电的大发展将打开风电成长空间。
四，成本分析
1.用于分散式项目的风机呈现快速的大型化。
再好的项目，还是要说好降本提效这两个点，分散式风电也是概莫能外。之前说过，风机大型化的核心是叶片的大型化，160 米以上叶轮直径即将成为行业主流。而风机大型化推动分散式项目系统造价的降低，从 2019 年到 2021年，国内分散式风电采用的风机单机容量出现了明显的提升。
2.高塔筒技术解决方案快速发展，重塑风资源。
一般塔筒高度越高，风机轮毂处的风速越高，通过提升塔筒高度可实现轮毂处风资源的改善。近年来，国内高塔筒技术快速发展，高塔筒一定程度对风资源条件进行重塑，助力度电成本的下降。
所以综合来看，大功率风电机组大幅提升优质风资源的可开发规模。
五，投资策略
如前文所述，2021 年分散式风电将迎抢装潮，根据平安证券的测算，预计 2021 年分散式风电新增装机规模有望达到 5GW，在碳中和战略之下，开发商、地方政府等主要参与主体对分散式风电的积极性有所变化，随着风机技术进步和降本增效，分散式风电的经济性得到明显提升，可开发的区域、规模不断扩大，能够显著打开风电成长空间。
国内风电产业将明显受益于这一进程。风电制造产业各环节的头部企业将因此显著受益。而从最受益的角度来看，大风机、高塔筒的制造是关键。
六，相关上市公司
铸件：日月股份
轴承：新强联
最后强调一点，有乡亲给我留言说，前天说基建里面数BIPV最有故事，没想到很快就兑现了，我重申下，我并不推荐任何投资标题，我所做的就是把我的学习思考过程记录下来，如果有表现，那就是这个逻辑得到市场的认可。
后记
本篇也是我「可再生能源专题系列」的第29篇，目前整个进度如下：
以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。
本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，只有微信公众号（概念爱好者）记录我自己全部的发文，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。
@今日话题 $大金重工(SZ002487)$ $天顺风能(SZ002531)$ $明阳智能(SH601615)$