2014年9月19日阿里巴巴以发行价68美元高调在美国上市，投资者疯狂追捧，第一天收盘价93.89美元，使得阿里的市值高达2314亿美元（港币1万8000亿），这是一个见证奇迹的时代！作为一个阿里的前股东，阿里的估值我预见到了，可我的1688股票在2012年被马云要约收购了，赚钱与我无关。（当年香港上市的阿里巴巴是阿里集团中做外贸的阿里巴巴，也就是1688网站和阿里巴巴网站，我在本文中简称1688。现在在美国上市的阿里巴巴的是不包括支付宝的整个阿里集团，这里我简称阿里。）这事说来话长。

我是一个信奉巴菲特价值投资的信徒，坚持长期投资的投资者，任何优秀的企业、企业家都会引起我的注意，特别是新兴行业的企业和企业家。所以当马云刚刚在电视上“忽悠”时，我就开始关注他、关注阿里巴巴。随着淘宝网、支付宝的建立，我对阿里巴巴的运营模式有了进一步的认识。电子商务彻底颠覆了原有的商业模式，阿里巴巴将引领未来的商业革命。

马云光会“忽悠”，我不会看好他，关键是他带领他的团队从中国黄页做起，把阿里巴巴、淘宝、支付宝·····（天猫当时还没有）一个个新型网络商务业态做出来了，虽然困难重重，但他们还是在电子商务市场做得风生水起，遥遥领先于其他竞争对手。一个会“打仗”，能打“胜仗”的团队是值得投资的。

阿里巴巴有一个很有名的价值观：“客户第一；员工第二；股东第三。”我认为它符合经济学的自私的假设：“局限条件下，每个人寻求个人利益最大化”。一个企业要在竞争激烈的市场中生存，必须要把客户需求放在第一位，没有客户也就没有企业存在的价值；员工直接为客户提供服务或产品，员工的服务品质决定了客户对企业的认可程度，当然不可忽略，员工排在第二；一个能为客户不断创造价值、并能给股东资产带来不断增值、回馈的企业组织，不怕吸引不到投资者，股东当然只能做“小三”了。我对这一价值观推崇备至，因为它在假设人是自私的假设下，逻辑推理严密，没有漏洞。重要的是它体现了企业的生存本质。

我正是在以上三点的认识下，决定做阿里巴巴的“小三”。阿里巴巴2007年在香港证券市场上市，在投资者的热捧中股价高达48港元，市值到2400亿港元，这是阿里巴巴第一次在资本市场的展现奇迹，我没有动心，价格太高。2008年股价到10元以下，我试探性的买了一些，接着一直买到5块多，我记得1688最低好像到过3块多，从2400亿市值，一年的时间跌到200亿不到的市值，这是资本市场的又一次奇迹，这是对买入1688投资者的奇迹，可惜敢于买入的人不多，我已经没资金了。机会总是稍纵即逝，一年后1688股价过20，连马云都为改善生活卖出少量股票，我还是坚决持有，我对1688的股价未来估值是50至100港元（其实那时我的投资理念还有些嫩，不应估值股价而是对整个上市公司的估值，1688应该是2500——5000港元的市值）。结果股价又一次下跌，在8元以下我又一次买入1688。

2012年阿里突然提出以13.5港元要约收购，当时1688股价8块多，阿里给的价格有盈利空间，可我是对1688的估价是50-100港币，马云的收购损害了我的未来收益，我当然反对。现在阿里的上市价印证了我对阿里的估价。当时1688只是阿里集团的的一部分，但它的价值至少是阿里集团的20%—30%。现在阿里市值2300亿美元，港币18000亿市值，那么1688现在的市值也要3600亿—5400亿港币，而马云两年前却以670亿港币收购，两年间企业价值增长了5—8倍，这可能吗？正是由于证券市场对1688的估值过低，促使马云的要约收购，如果我是他也会这么做。

市场低估和阿里管理层的意愿并不是1688要约收购成功的关键，由于1688股东对自己权利的不作为才是阿里要约收购成功的关键。许多股东虽有怨言，可是在对要约收购进行投票时，不是选择放弃，就是投票赞成，以为自己势单力溥，没有作用，连自己的反对声都不愿表达出来。我虽然欣赏马云；赞赏阿里的价值观；理解阿里的公司运营理念。可是阿里损害了我的利益，我还是要投票反对。当时证券公司经纪人告诉我，没用的，我也知道没有用，可是我要表达出我的反对意见，尽力维护自己的利益。

在变幻莫测的资本市场沉浮十几年，能抓到一条大鱼不容易！可是大的资本利用资本市场规则可以从你手中把鱼抢走，过两年又去买个高价。更可悲的是许多股东对自己利益无所作为，不会利于资本市场的规则保护自己！！！呜呼哀哉！！！我的一桶金就这样失去了！！！