两家资不抵债，一家负债率在 90 以上。几家在 80 多的。目前来看，新房房价不给跌，阻碍了新房销售，也使得财务公允价值计量分歧大。地产公司所持资产处于明显高估状态。80% 以上 负债率公司，明年可能会发现，负债率蹿升。恒大两年前，负债率从 80 多，一年内蹿升到 130%。就是财务确认房价下跌的过程。$中国恒大(03333)$ $碧桂园(02007)$ $万科企业(02202)$