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转股溢价的公式是什么?@DAVID自由之路
david童靴认为工行可转债的抗跌性更好的重要假设是转股溢价率扩大至6%,理论上来说这一推断ok。
但查看工行可转债的历史走势会发现,在2012年10月至12月之间,工转的转股溢价率一直维持在0%附近,对应的价格在100左右。如果历史重演,工行股价下跌10%,工转的价格会相应跌到100。
按理说,此时工行股价和转股价基本相等,应该是转债隐含期权价值最大的时候,但市场给出的转股溢价率为0%,这主要还是因为工转转债溢价率高达20%绝对防守性不足所致。
而反观中行转债,2012年10月至12月间其转股溢价率高达20%,这是因为其转债溢价率只有不到5%具备足够的防守性,而目前中转能维前6%的转股溢价率,很大原因还是和其转债溢价率较低有关。
总体上,目前阶段如果只是将工转作为工行的替代不错,但是通过正回购加杠杆还是有很大风险。
Mark
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呵呵,周四下午临收盘时把中海转、石化转、一个A类和一只债B卖了换成工行转,难得一次追上了老兄脚步。我倒没想那么多,关键只有一点:需要提高进攻性,工转防御方面最惨损失大约15个百分点,进攻方面和工行基本同步。
说简单点,就是风险是可控的,最坏情况下损失本金也极少。但万一来个小牛市好了,还可以赚。投资是是先从看最坏情况下能亏多少钱开始的,有些人不是这思路,说也说不清的。
非常不错,是债券的良好替代物,好过目前市场上所有的债券产品,工行转债比正股强,分红向下修正转股价实质上可以回避股息税,下跌风险有限,至少本金可以得到保证。
最佳的现金替代物,重仓持有中。
学习了