聆听机遇的召唤
虽然巴菲特不能预期市场的走向，但当股票价格普遍过高或过低时，他有儿次做出了正确的判断，他所凭借的线索是:市场上儿乎没有可以买进的被低估的股票(牛市)，或者有太多值得买进的好股票，以至于投资者无法将它们全部买进(熊市)。例如，1973年，股价非常高，他说:
我觉得自己就像是流落在一座荒芜孤岛上的、雄性荷尔蒙分泌旺盛的家伙-我几乎找不到可以买进的股票53
1974年，巴非特迫切想要进行投资的状态仍然没有改变，但他的处境(比如说市场)发生了改变。他告诉记者:
我觉得自己就像妻妾成群的、雄性荷尔蒙分泌旺盛的家伙--是时候开始投资了。