$万泰生物(SH603392)$ 从市场分析一下后面的hpv疫苗空间，二价基本是政府免费行为了，只有九价是自费市场。那如果机构预计准确到25年中国市场HPV接种率到达50%，有1.5亿人需要接种，估计不会这么快，怎么也得27年。那智飞已经从25年开始减少购买默沙东的疫苗了数量。那些1.5亿人打什么九价呢。没人会给自己的老婆孩子花钱打保护率低的二价，除非政府免费。九价最少打俩针一般三针，这里先按二针算，那我万泰生物国内第一成本低优势，占一半合理吧。那是营业收入多少呢，那就是1.5亿人次*500元=750亿的总营收。就是从上市一直到国内饱和时间里的营收。净利润算0.4因为我是自己生产不是中间商。而且本身成本就比默沙东低很多，因为万泰是大肠杆菌。那就是300亿净利润。要是用已有二价市场和带状疱疹例子看。国产不光站一半市场，会打败进口抢占市场大部分份额，那万泰生物的净利润会更高。万泰到时候手里300亿现金流，后面有20价HPV疫苗技术世界领先。怎么就不能撑起2000亿市值的疫苗龙头企业。按二价的经验就是谁是国产第一家谁吃肉，后面的汤都喝不到。而且从国家保护创新药出发一直传出来，同种疫苗上市需要有一些独特优点的消息。所以这就是市场对万泰生物和康乐卫士市值这么大区别的原因。