$江铃B(SZ200550)$ 江铃B的投资机会
1. 福特定位。2019年的时候，福特对江铃的定位是“高性价比的福特SUV”，在这个基础上，江铃福特推出了领界，领睿，领裕。很遗憾这三个车都表现不好，也因此江铃的股价也较为低迷。但是看最近的产品规划，ranger已经上市，bronco计划在24年一季度上市。这两个车明显不是“高性价比”车型。显然，福特对江铃的定位已经调整了，估计把江铃作为福特硬派越野产品的生产销售平台。虽然福特汽车在中国江河日下，但是福特的硬派越野产品还是比较有竞争力的，尤其对于江铃这么小市值的公司，只要有一个畅销产品，就可以大幅拉升公司业绩和估值。
Ranger的定价有一定竞争力，但是中国市场的皮卡规模较小，估计销量有限。比较有看点的是bronco，如果能够定价在25-30万这个范围，月销量或许可以达到5000，加上ranger，每年可以增加200亿销售额，贡献利润5-8亿。硬派越野的市场规模不小，一年应该有30-40万辆，福特获得20%市场份额，是可能的。长城的坦克一年接近20万辆，利润非常丰厚，估计一年可以贡献30亿以上的净利润，长城汽车的利润主要靠坦克品牌支撑。
2. 业务发展的另一个机会是出口。上述的领界，领睿，领裕虽然在国内销量很小，但是江铃的SUV每个月总销量接近一万辆，估计70%以上都是出口销量。随着中国汽车产业链的发展，中国汽车生产成本越来越有竞争力，福特汽车可以说瘦死的骆驼比马大，2-3年后，如果每个月出口2万辆，单价15万，可以贡献360亿销售额，贡献10-12亿净利润，基本上是再造一个江铃汽车了。
3. 23年报可能高派息。江铃2018年度派息2.5元人民币，2020年度派息3.47元人民币。巧合的是，这都发生在账面现金超过一百亿的时候。估计23年报的账面现金也会超过一百亿，公司有可能也有能力再次派发巨额股息，比如每股3元以上。
理想情况下，现价6.6买入，分红3元，25年利润20-25亿，市值150亿港币（股价17.4），总收益率200%。
最差情况，也可以每年6%股息。
@邵阳的马甲 @周伟-xm