断断续续看了海泰新光，澳华内镜，开立医疗，南微医学，看最近股价在近两三年的低点，重新回来看看；
行业：
内窥镜软镜行业；
说起来最好的行业，一个是行业本身在快速成长；按照券商吹牛逼，内窥镜本身在中国的市场接下来 要翻两三倍；
一个是国产化渗透率的提高有很大的机会（目前截止22年，应该不到10%）；
一个是国内的公司，就两个明确的龙头，开立医疗和澳华内镜这两个；竞争格局非常好；
所以公司的估值一直在天上，也是可以理解了；
行业本身的扩张（渗透率的提高） 公司的市占率的提高（国产化率的提高）好的竞争格局，是金行业了；
公司 运营：
公司的营收增长一直非常好；（也难怪给高估值）
净利润基本上可有可无；（费用一直巨高不下，研发费用率，和推广销售费用率太高了；23年还又发了一笔巨高的股权激励，24年股权激励费用估计一个亿，这个颇有意见）
销售渠道：基本上走经销；
销售客户：在aq200时代，主要是卖给二级医院；现在aq300号称主要在国内（三甲医院为主）；这两年国外的营收占比在下降；国外说是主要卖到欧洲去了；
管理层：公司股权非常集中；
董事长是北大的博士；看上去很靠谱的样子；
研发投入：公司研发投入最近两年一直在营收的20%多，增速也是和营收同比的增速（50%+）；很厉害；
投入方向基本上都是aq200和aq300的升级，配件覆盖；以及一些新产品（也提到了aq400）
产品：
公司产品很简单；
就是内窥镜软镜；加上一些，配件；耗材；主要是AQ-200 和AQ-300系列的产品；
产品迭代是4-5年一个迭代；22年推出的aq300；那么26年底或者27年应该要推出aq400了；
当前主力产品的介绍：
其他在研产品：
财务：
商誉有一些，这两年也计提了一些；但是绝对金额不大；就不管了；
应收这些看上去都问题不太大；
就是还在投入期；一直投入，没有分红；但是这个是成长股的标准症状；也只能接受；
成长点和风险机会：
槽点：
1. 估值太高了。跌到了近三年的底部，还有6pb；PE不用看了；
2. 减持太生猛了；还有1000万股要减持；
3. 股权激励费用太高了；24年预计费用9000万；
风险：
机会：
公司管理层看上去还比较靠谱；
最关键的：产品是不是真的够好；（看上去管理层还不错，aq300放量的确也还不错？）只要产品够好，优秀的管理层+优秀的产品+良好的竞争格局+巨大市场，还是可以的，吃国产替代的份额+出海+耗材这块起来，故事管够；
交易维度：
近期股价下跌，一个是斑块性的都在下跌，一个是可能一季度的订单情况的确不好；雪球有个文章讲了1季度的订单情况，（数据应该是不准确的，因为23Q1订单比当季和下季度的营收要低很多；但是可能大逻辑没错） ；
希望只是阶段性的订单起伏；行业大逻辑没变；
问题：
他们家的产品，的确够好么？的确能够和奥林巴斯的EVIS X1系列的产品相对比么(此处修改）？