$中国有赞(08083)$ 对于好的Saas公司来说，亏损状态时的股价是最迷人的：1、因为亏损意味着此时公司处于高速扩张阶段，GMV指数型增长，是典型的科技股创业状态，容易获得较高的估值和股价。2、亏损响应增长预期逐步扭亏为盈后，公司的良性高速扩张得到证实，类科技股的估值可以得到延续，市盈率具有更多对标物，股价振幅收窄，但依然迷人。3、直至GMV增速减慢，集中度提升速度放缓时，此时公司扩张已达到一定规模，同时Saas运维支出减少，利润变得稳定、可预期性强，那么估值类型就会从科技股向消费股转变，股价的想象力就要弱一些了。所以对有赞来说，其实最好的上市节点是2013-2014年，可以尽享科技股和消费股接力上涨的周期。当然这些都是臆测，造化弄人，时也命也，凡事还是要向后看，现在距离第3个阶段至少还有3年，加油白鸦。