一直关注我的读者应该都有印象，我曾经在4月10日左右发布了一期视频，分析了港股现状，并提示其配置机会。2024港股危中有机？把握这两大投资逻辑，抓住历史重要机遇！当时正是港股最黑暗的时候，这个视频一发布就引起了很多不一样的声音，很多读者认为“港股已经失去了流动性，再难有变现的机会，这一轮情况不同历史规律毫无意义。”
近期市场的表现映证了我的观点，这一轮虽然会有些许不一样，但周期终会回归。
上篇文章港股引领，多元投资：东升西落（上）我们聊了港股缘何大涨。今天我们接着聊。
二、港股的行情如何表现？
我们投资一个品种之前，需要熟悉它的行情特征。
复盘历史走势，港股的弹性远大于A股
1、更高的高波动率
从估值模型来看，港股与A股都是中国公司，未来现金流相同（人民币），均受中国经济周期的影响，但二者的折现率不同。前面我已经分析过，港股的折现率主要受美债影响，当美债相对于中债上行时，分子分母会同时对它形成“戴维斯双杀”。中国这边的逆周期调节对港股基本无效，因此港股的波动相对于A股波动要更大。
我调取了中国互联网和A股互联网的波动率数据，过去250周，港股互联的波动率为35%，A股互联网的波动率为20%，远低于港股。
弹性大的品种虽然跌幅大，但一旦开启上行，便会更具优势。
中国互联网：
A股互联网：
2、经济向上时，港股的弹性更强
一旦中国经济企稳，同时中美息差也降低时，港股的高弹性使得其向上的动能也更强。
下图中，红色线为代表中国的经济周期的中国PPI数据，蓝色线为恒生指数/沪深300的套利K线模型（关于套利K线模型讲解请看历史视频，这里不展开分析）。
从历史数据来看，在PPI上行阶段（灰色区域），套利K线大部分趋势向上，在这个阶段，港股几乎都是跑赢A股的。也就是说，在中国经济企稳的过程中，港股形成了戴维斯的双击，它的弹性会更大。
仅从K线趋势来看，下图为沪深300/港股的套利K线模型，该模型目前也到达了历史高位，基于均值回归理论，未来趋势向下的动能更强。当趋势向下时，港股将会跑赢A股。
目前来看，中国的经济在边际恢复，PPI（基本面拐点先验数据）正在逐渐企稳，同时中美息差处于极值，等待收敛，二者一旦形成戴维斯双击，我个人认为，港股的性价比要高于A股。
文章偏长，干货较多。感兴趣的读者可以点个关注，下篇文章继续给大家分析~
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