长达三年的大幅波动，使得很多港股投资者陷入迷茫，市场上更是流传着港股已经陷入流动性衰竭，港股再无前景这样的传言。
真的是这样么？
当前港股是否还具备投资价值呢？
我认为，当前港股正处于中长期底部区域：
港股周期位置：0.65
对于中长线投资者来说，性价比较高。
想要定位港股当下的位置，理解港股的波动，必须综合考虑两大因素：
首先，上市公司的基本面是其核心要素（上市公司的业绩、财务状况、市场前景等），它直接决定了公司的价值和未来发展方向；
其次，是投资港股的人的行为和态度，以及他们如何运用手中的资金进行投资，都会直接影响到港股市场的走势。
今天，我就为大家分析这两大逻辑！
一、港股的基本面---稳了？
港股上市公司的业绩和盈利主要由谁影响呢？想要弄懂这个，我们先要弄清港股上市公司的基本构成。
通过对当前港股所有上市公司进行统计，不难看出，中国大陆的企业在港股占比很大，总市值占港股的高达85%以上：
这些企业的主要收入来源是中国大陆，因此，它的基本面跟内地的宏观经济高度相关。
以恒生科技为例，下图中黄色线为恒生科技走势，蓝色线为中国制造业PMI（也就是内地宏观经济的基本面），可以看出拉长周期，二者的趋势基本一致，相关性较强。
最新数据显示，我国宏观经济周期依然是在底部趋向企稳的一个过程当中，因此，从基本面的维度理解，港股目前正处于底部磨底区域。
二、港股的流动性---枯竭了？
1、投资港股的人都是谁？
我们前面说过，投资者行为是影响港股波动的另一大因素，谁是港股的主要投资者呢？
下图是港股投资者的结构统计数据图：
数据显示，国际中介机构（外资）是港股的主要投资人，持股市值占比达到37.7%，由于他们使用的资金大多是美元，因此中美利差对于这些人的交易影响很大。
二、港股的流动性---枯竭了？
1、投资港股的人都是谁？
2、中美利差---如何影响港股？ 主要有以下两个底层逻辑： ①资金流向 中美利差，就是用美国的国债收益率减去中国的国债收益率得到的差额。它表示的是，当你把钱买美国国债比你买中国国债多赚的那一部分钱。
中美利差是如何影响港股的呢？ 未来中美利差的趋势如何呢？
文章偏长，干货较多。感兴趣的读者可以点个关注，下篇文章继续给大家分析~
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