2023年，高股息策略爆火，煤炭板块去年特别是下半年整体表现强势，大幅度跑赢整体市场，引发了投资者的关注。
煤炭板块受煤炭价格和股市位置双重因素影响：
一. 从价格端看，过去两年煤炭价格的上涨，短期主要是供给减少等因素（澳煤禁令进口煤减少；国内煤炭企业面临安监、环保限产，产能降低）所致；
中长期维度看，煤价上行本质上还是我过去一年多次和大家强调的，整体大宗商品价格逐渐进入上行周期。（周期的切换意味着我们整个交易背景的改变，我们可以现在不交易它，但一定要了解现象背后的逻辑，建议大家去看历史视频）。
二. 煤炭指数是商品类的股票，它还会受包含的股票所处周期位置的影响。
2023年8月，煤炭周期模型提示煤炭板块进入底部高性价比区域，也是一个触发因素：
随后，煤炭迎来了一波漂亮的上行。
用之前的话来说，早信不如晚信。
随着煤炭指数的上行，其周期模型也快速上涨。我在年初的直播中就曾提到：“煤炭行业位置略高，相对于整体市场乖离太大，回归风险较大。因此要开始提高警惕，密切关注其周期模型变化，随时启动顶部策略。”（ 揭秘A股高股息策略！本次大涨有何不同？机会还是陷阱？红利指数上行空间多大？ ）。
直至今年3月8日，模型触及到高位风险区（9）。
果然，煤炭周期在达到这一高点后，便开启了连续下跌模式，市场的冷酷现实再次验证了我们的判断：
既然是长期上行逻辑，那么现在煤炭板块回调，是不是可以趁机上车呢？
我个人认为，目前虽然它的行情可能还没结束，但相对性价比已经不具优势。
首先，随着国内外短期影响因素的退却，煤价逐渐回归理性。且由于去年下半年涨势，从股息率的维度看，它对于高股息投资者的吸引力大大降低；
此外，从自上而下的纬度看，其高关联度的宽基指数红利指数跑赢整体市场的行情大概率也进入接近尾声。
虽然基于大宗商品超级周期，拉长时间看煤价是上行趋势。但是在上行的路上，也会经历波折。从库存周期的维度看，本轮周期煤炭指数的行情可能还没有结束，但目前它的周期位置略高，相对于市场其它方向，大仓位持有它的性价比一般。
在投资的道路上，时常会面临各种选择与风险。
即使是长期上行逻辑，但是对于我们普通投资者来说，入场位置的选择也很重要，否则可能会使账户承担数月甚至以年为维度的损失。
市场的短期热点，总是非常的吸引人，只有时刻保持清醒的头脑，不被眼前的利益所迷惑。把安全边际设在第一位，坚守自己的投资原则，这样才能在市场的风云变幻中，稳健前行，实现长期的财富增值。
投资是一场马拉松，不是百米冲刺，稳健、持久才是最终的胜利者。
