最近市场上关于高股息，也就是红利的策略讨论非常的火爆。
很多人讲，2024年A股可能就要靠高股息策略了，是这样么？
高股息的策略是否长期有效呢？
这一轮红利的行情何时结束？
今天我来详细分析一下。
一、高股息策略
高股息指数，也叫红利指数，顾名思义，就是投资方向为高股息股票的指数。高股息股票，指的是每个年度用于分红的股息很高的股票。
这类股票既有债性，因为它定期支付高额的股息，同时，它又是股票，受股市的估值影响，由于两种特性叠加，高股息股票相对于其它方向的股票波动较小，被视为避险资产的一种。
我们之前曾经分析过A股的三大类资产，以及影响他们走势的关键因素。
高股息策略属于稳定类资产，它的经营比较稳定，它不太受宏观经济周期的影响，这也就不难理解为何在宏观经济并不稳定的当下，高股息策略相对表现较好的原因了。
二、红利行情是否长期有效
1、高股息策略并不是长期有效
从我入行的那一年起，就看到过很多观点说红利策略是长期有效的。
如何定义一个策略是长期有效呢？
从我个人的观点来看，一个长期跑赢整体市场的一个方向或者一个策略，它的套利K线的中枢，应该是斜向上的。也就是说这个方向相对于整体市场，是不断围绕斜向上的中枢上下波动，底部是不断抬高的。（套利K线反映的是两类品种的相对跑赢趋势，不熟悉的可以回看历史视频 揭秘A股高股息策略！本次大涨有何不同？机会还是陷阱？红利指数上行空间多大？）。
下图为红利指数/整体A股的套利K线，它的中枢，并不是斜向上的，而是较为稳定的直线，所以说，从图中很明显可以得出结论。我个人并不认为红利指数是长期有效的，它只是周期性，阶段性的相对跑赢跑输整体市场。
本轮周期，红利指数从2020年开始便相对跑赢整体市场，目前已经接近上一轮周期的高点，我个人还在持有观望中。
周期总是循环反复的，但是细节大不相同，本轮高股息（红利）指数的上行，背后的真实原因是什么呢？本次行情与以往有何处不同，又会持续多久呢？感兴趣的话，继续关注，我会在下篇文章为你逐一揭秘。