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2021年马上就要结束了。通信板块作为2020年的5g大热门板块，今年涨势并没有得到延续，反而很多有较大的跌幅。但是这个板块真的成为过期板块，没有机会了吗？事实并非如此。例如新能源汽车板块一样，整个行业的发展从上游原材料到中游，下游整车，零部件各类分支辐射炒作了持续好几年。其实5g通信板块也是同样的逻辑，随着这三年具体建设的不断落实，从一开始的炒预期到订单充足，很多上市公司的业绩都会逐步爆发。有被低估值的，一定会不断的被挖掘出来。该文章很长，所以分为上中下三部分，会有一个总概述，今天恰逢XX移动股票申购，有不少股民翘首以待，有些人觉得又是电信诈骗的翻版，破发是一定的，所以今天先写运营商部分，给大家一个大环境的概述。有个大概的判断。其余细分板块请粉丝持续关注。
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2021年前三季度通信行业业绩增长大幅提速。
2021前三季度通信行业核心公司实现营收15681.4亿元，同比+5.0%，增速较2020年+1.3%大幅提升；
利润方面，2021前三季度通信行业核心公司实现归母净利润达1,332.7亿元，同比+13.1%，增速较2020年的+0.8%也有大幅提升。
2021年业绩增长提速包括以下几点主要原因：
1）5G渗透率提升驱动运营商业绩大幅改善，营收规模、盈利能力双升。
2）目前尚处于5G投入上半场，5G产业链业绩加速兑现。
3）光模块、物联网、智能控制器等细分赛道维持高景气。
物联网、智能控制器景气度边际持续提升，光纤光缆、运营商现底部拐点，主设备盈利能力 大幅改善。
分板块来看，物联网、智能控制器是2021年前三季度景气度最高的两条赛道，其中物联网、智能连接器营业收入同比增长68.1%、48.3%，增速较2020年提升35.4pct、25.9pct。
光纤光缆、运营商是2020年增速最低的两个细分赛道，在2021年出现显著底部改善。光纤光缆营业收入增速提升17.6pct、运营商提升8.2pct。
主设备利润改善最为显著，2020年前三季度主设备净利润同比减少26.6%，2021年前三季度同比增加61.9%。
毛利率保持平稳，净利率显著改善。
2021年前三季度通信行业毛利率为 27.1%，与 2020 年26.9%基本持平。其中主设备毛利率有一定提升，较 2020 年提升 2.4pct 达到 29.4%。
行业净利率出现回升，较 2020 年提升 0.8pct 达到 15.3%。除IDC、光纤光缆外，各子领域与 2020 年相比小幅提升。
估值持续挤压，PE倍数低于历史中枢。
自 2020 年以来通信板块估值持续降低，截止 2021 年 11 月 5 日，板块整体 PE(TTM)为 35，处于历史 20%分位，远低于历史估值中枢水平。
2. 通信行业各子行业概况
运营商部分：5G 红利逐步释放，产业互联网收入占比持续提升
5G 渗透加速，带动ARPU值持续环比提升。随着5G基础设施不断完善，5G用户规模及渗 透率大幅提升。
截至2021年10月，XX移动、XX电信、XX联通三大运营商的5G用户数已经达到4.2亿、1.6亿、1.4亿，渗透率达到43.8%、42.1%、43.4%，较 2020 年提升26.3pct、17.5pct、20.4pct。
5G用户数及渗透率的大幅提升带动三大运营商移动 ARPU 值持续环比提升，XX移动、XX电信、XX联通三大运营商移动 ARPU值同比+7.3%、+2.9%、+6.3%。
产业数字化收入占比加速提升，打开增长天花板。
2021年前三季度XX移动、XX电信、XX联通实现产业数字化收入489亿元、740.9亿元、409.3亿元，同比增长+50.5%、+16.8%、+25.3%。
随着5G在B端的价值逐渐凸显，产业数字化收入已经成为运营商业绩的重要增长点，产业数字化收入占比加速提升。
2021年前三季度XX移动、XX电信、XX联通产业数字化收入占比7.5%、16.7%、22.7%，相比2020年提高1.3pct、1.1pct、2.6pct。
运营商逐步由5G投入期向获利期过渡，业绩同比大幅改善。
三大运营商业绩大幅提升，营业收入增速、净利润增速均创下5年来新高。
2021年前三季度运营商营业收入12196.3亿元，同比增长11.8%，净利润1162.0亿元，同比增长10.6%。
随着5G红利逐步显现，运营商业绩有望持续高速增长。
毛利率保持平稳、净利率同比提升，期间费用率同比下降。
2021Q3运营商板块毛利率26.6%, 基本保持平稳，净利率3.82%，与2020Q3的3.57%相比提升 0.25pct。
2021Q3 运营商板块较好的控制了期间费用，期间费用率小幅下降，销售费用率10.6%，与 2020Q3 相比下降 0.8pct，管理费用率 8.0%，下降 1.0pct,财务费用率 0.08%，下降0.4pct。
随着 5G 技术和数字经济的普及和发展，5G 的用户数和渗透率继续提升，为运营商带来巨大增长红利。
运营商在产业转型升级的过程中不断拓展 5G 的发展空间，未来运营商产业数字化收入占比将进一步提高，数字化产业逐渐成为支柱业务，打开运营商业绩增长天花板。
目前a股市场，截止12月22日收盘，XX电信市盈率12.83倍（上市申购市盈率20倍，上市首日最高给到30倍市盈率）。XX联通16.13倍。XX移动定为12。02倍，尚属良心。希望大家好运。
本人不推荐股票，只是分享我分析股票的步骤和方法，所以需要用到实际案例。
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