我国最大规模碳汇交易落地，林业资源价值有望增厚

【501086 · 华宝MSCI中国A股国际通ESG通用指数基金】聚力碳中和·一指投资可持续！

据MSCI官网，截至2021.5.31，   ESG基金LOF(SH501086) 标的指数前十大权重股为贵州茅台，宁德时代，招商银行，中国平安，中国中免，五粮液，兴业银行，平安银行，迈瑞医疗，洋河股份。  

我国最大规模碳汇交易落地。近日，包钢股份与岳阳林纸签订达成《碳汇合作协议》。从双方本次达成的协议来看，合同签订期不少于25 年，岳阳林纸向包钢股份提供CCER 总量超5000 万吨，假设CCER 成交价格为50元/吨，本次交易总价格超25 亿元，成为我国目前规模最大的碳汇交易项目。

从交易价格来看，采用浮动式定价模式，双方实际交割时，以“T +1”日上海碳汇交易所或国家指定的其他机构 CCER 成交价格为指导价。当CCER 成交价格>50 元时，给予一定比例的优惠幅度。

林业碳汇项目明确可纳入CCER 参与碳交易。《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》指出，国家鼓励企业事业单位在我国境内实施可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目。林业碳汇作为CCER 明确的方向之一，在全国温室气体自愿核证减排交易重启后作为重要方式参与碳交易。

林业碳汇项目占比低，仅有1 个项目获得减排量签发。截至2017 年3 月，中国核证自愿减排量交易信息平台上发布林业碳汇审定项目共计97 个，占审定项目总数的3.38%，审定预计减排总量5.59 亿吨；备案项目13 个，占备案项目总数的1.60%，备案预计减排总量5735 万吨；发布监测报告项目共计8 个，减排量备案项目1 个，占减排量备案项目总数的0.4%。

森林积蓄量及覆盖率稳步提高，林业碳汇效应凸显，市场空间广阔。截至2019 年，我国森林积蓄量达175.60 亿m3，2030 年森林蓄积量目标比2005 年增长60 亿m3。此外，2035 年预计我国森林覆盖率达到 26%，森林蓄积量达210 亿m3。随着我国森林蓄积量和森林覆盖率的提高，森林吸收固定二氧化碳量逐步增加，林业碳汇效应凸显。假设森林每生长1 m3 的蓄积量，平均能吸收1.83 吨二氧化碳，所吸收的二氧化碳量均可纳入CCER市场进行交易，2019/2030/2035 年森林积蓄量相较2005 年分别增加51.04/60/85.44 亿m3，以CCER 价格50 元/吨进行计算，林业碳汇项目市场潜在价值为4670-7818 亿元。

投资建议：全国性碳排放权交易市场建设进程逐步推进，碳交易市场将从区域试点阶段转变为全国交易阶段。一方面，可再生能源企业将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER 交易，实现企业价值重估，另一方面，目前CCER 的供需相对紧张，交易价格有望回归合理水平，进一步增厚公司盈利水平。重点关注持有CCER 项目资产的可再生能源企业、第三方审定核查机构、碳监测、持股交易所股权企业等相关领域的投资机遇。

【作为国内ESG投资领域的引领者，华宝基金系联合国责任投资原则组织（UNPRI）在中国的首批公募基金签约成员，亦较早与全球领先的ESG研究机构和数据提供商——MSCI、富时罗素和标普建立了战略合作关系。】

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