孙正义正在扩大对拉丁美洲的影响力，这与软银拉丁美洲基金业绩表现不无关系
文|刘宗根
编辑|郭楠
孙正义正在寻求扩大对拉丁美洲的影响力。软银集团9月14日宣布推出拉丁美洲基金二期，这是其第二只专注于拉美市场科技公司的私募股权基金，最初承诺投资30亿美元。新基金将探索筹集额外资金的方案。
拉丁美洲基金业绩表现可能是促成孙正义此次决定的关键因素之一。今年上半年，拉丁美洲基金当地货币毛内部收益率（gross local currency IRR）为103%，美元毛内部收益率（gross USD IRR）为90%，美元净内部收益率（net USD IRR）为85% 。
软银愿景基金一期不尽如人意，愿景基金二期规模也因此比先前计划有所降低。孙正义原本希望愿景基金二期实现一期的规模，但不可忽视的投资失误动摇了投资者的信心，导致软银难以从外部筹集足够的资金。
由于负面新闻缠身，WeWork上市计划一波三折。迄今为止，孙正义已经向WeWork投资了不止百亿美元。愿景基金一期规模有千亿美元之巨，但从单笔投资所占比例来说，WeWork让孙正义“骑虎难下“。
8月10日，软银集团发布2021财年第一季度财报，净利润7615亿日元（69亿美元左右），同比下滑39％。这一净利润回落和去年软银出售T-Mobile US股票导致净利润增加不无关系。
今年上半年，孙正义投资布局中，美国市场以34%占比位列第一，其次是亚洲市场（中国除外）25%、中国市场23%和欧洲市场13%。从孙正义在业绩会上关于中国市场的表述来看，软银对华投资策略可能发生改变。
布局拉丁美洲
2019年3月，孙正义在拉丁美洲启动软银创新基金，也是软银拉丁美洲基金的前身。创新基金规模50亿美元，专门投资拉丁美洲市场科技公司。同时软银成立拉丁美洲本地中心，作为一个运营机构存在。
软银创新基金投资范围涵盖整个拉丁美洲，包括阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚和墨西哥等。创新基金在该地区特别关注的领域是电子商务、数字金融服务和医疗保健等。
拉美市场近年来中产阶级快速增长，互联网和智能手机普及率也在急剧增加，而这有助于为新兴科技公司创造一个有吸引力的市场。此外还有消费者行为、金融服务数字化和交通基础设施等因素。
马塞洛.克劳雷（Marcelo Claure）当时被任命为软银拉丁美洲首席执行官，负责监督新基金及其投资和运营工作。马塞洛同时继续担任软银集团首席运营官和软银国际首席执行官。同年4月，软银创新基金初始投资团队组建。马塞洛与最初由三名负责投资的管理合伙人组成的团队一起工作。
这是软银首次推出专注于单一地区的私募股权基金。今年上半年，拉丁美洲基金已向48家公司投资了35亿美元，公允价值为69亿美元。此外，以美元计价的投资组合公司的价值大幅提升，包括Kavak的4.4倍、QuintoAndar的2.6倍和 Banco Inter的3.5倍等。目前，拉丁美洲基金投资了25家拉丁美洲独角兽中的15家，包括 QuintoAndar、Rappi、Gympass 和 MadeiraMadeira等。
拉丁美洲基金二期将投资于不同发展阶段国家和行业的科技公司，从种子到上市，识别利用新兴技术和人工智能来定义和重塑新兴行业的潜在投资机会。
“拉丁美洲是世界上最重要的经济地区之一，拉美发生了如此多的创新和颠覆，我相信那里的商机从未如此强大。拉丁美洲是软银集团战略的关键部分。” 孙正义说。
马塞洛认为，过去两年，软银拉丁美洲基金的回报远远超出了预期。预计2022年将成为拉丁美洲历史上规模最大的IPO年。“现在是我们加倍兑现对该地区承诺的时候了。”
孙正义的挑战
过去二十年，雅虎在1990年代末到2000年代中期引领软银集团的资产净值增长，软银移动自2006年起成为主要推动力，此后是2014年上市的阿里巴巴。目前软银愿景基金正在率先推动资产净值向前发展。随着信息革命的发展，软银集团的驱动力也发生了变化。
”软银从互联网摇篮开始就进行了大量投资，但当时作为资本提供者没有足够的资本。对软银愿景基金而言，2020年上半年前业绩低于预期，批评者评论说我的洞察力不如以前或者我变得太贪婪了。然而，随后由于V 形复苏，愿景基金一期和二期的the net equity IRR来到43%。”孙正义今年7月在2021年度报告致辞中说。
今年2月，软银与WeWork董事会特别委员会和联合创始人亚当·诺依曼（Adam Neumann）达成和解协议，和解条款不对外公布。“这项协议是为了WeWork前途而来到谈判桌前的结果。过去一年，我们尝试改变WeWork业务，同时执行盈利计划。”马塞洛说。
由于未满足成交条件，去年4月，软银集团宣布终止对30亿美元WeWork股份要约收购。软银表示要约收购终止不会对WeWork的运营、客户或绝大多数现有员工产生影响。目前WeWork上市依旧是未知数。
愿景基金一期投资已接近尾声。今年一季度末，愿景基金一期已投资92家公司，累计投资成本857亿美元，实现累计投资收益550亿美元。愿景基金一期中国项目包括字节跳动、作业帮、满帮、自如、滴滴和众安保险等。
作为软银愿景基金在中国的核心被投项目，滴滴美东时间9月17日收盘价8.30美元/每股，低于14美元发行价，这意味着滴滴市值已大幅缩水。此外，愿景基金二期中国项目则有Keep、豌豆思维、掌门教育、京东物流和贝壳等。
对华投资方面，今年9月，智能机器人系统研发及应用服务商思灵机器人完成2.2亿美元C轮融资，软银愿景基金二期领投，其他投资方有高瓴创投、红杉中国和小米集团等。此外软银愿景基金近期还投资了擎朗智能等中国初创公司。
陈恂现任软银愿景基金管理合伙人，他也是翼方健数董事长。陈恂于2008年以董事总经理的身份加入银湖资本（Silver Lake Partners），负责银湖的亚洲投资业务。他曾就读于北京大学和斯坦福大学。