市场回顾及操作回顾：
1-2月经济数据在3月份统一披露，目前我们可以通过一些高频数据对进行经济观察。外贸方面，上海集装箱出口运价指数春节后回落缓慢，而进口干散货运价指数快速抬升，外需依旧强劲，但海外生产恢复带来的国内进口增加可能是未来变动更明显的变化。生产方面，高炉开工率符合季节性特征，主要钢材品种涨价累库，市场对未来需求非常乐观；玻璃库存符合季节性规律，产能利用率达到阶段高位，地产竣工端或继续加速释放相关需求；多个重点地区热卷成交量节后快速恢复至正常水平，表明下游需求情况不错。建筑业方面， 30城商品房成交面积快速回升，超季节性。汽车销售市场仍处于节后修复阶段，由于去年基数偏低，同比会有较高增速。物价方面，节后主要食品价格表现基本符合季节性规律；需求持续改善，原油、铁矿石等国际大宗商品价格延续上涨势头，PPI同比增速回升，利润向上游传导。流动性方面，信贷数据结构良好，社融增速下行大方向已定。货币条件基本平稳。
市场数据层面，2月上证指数上涨0.75%，沪深300下跌-0.28%，深证成指下跌-2.12%，创业板指下跌-6.86%。28个申万一级行业涨跌幅排序前三的板块分别是：房地产，涨幅10.33%； 钢铁，涨幅8.36%； 农林牧渔，涨幅8.31%。涨跌幅排序后三的板块分别是：食品饮料，涨幅-5.05%； 汽车，涨幅-5.16%； 电气设备，涨幅-6.03%。
市场展望：
2021年2月春节开市之后，市场风格迎来明显变化，节前热门的食品饮料、医药、新能源等板块在节后连续回调，A股主要指数和多数行业估值分化程度加速收敛。近期市场波动较大，一定程度上是由于原油、铜等大宗商品上涨引发市场担心通胀压力导致。通胀大幅上行会导致央行货币政策的剧烈收紧，美债收益率的快速攀升是一种印证。
不过，从近期人民银行官员的表态来看，我们还看不到货币迅速收紧的迹象，全年货币政策“以稳为主”，尤其不太可能在两会前突然刻意收缩造成流动性紧张局面。美联储主席鲍威尔也表示经济状况距离实现就业和通胀目标还有很长一段路，不要期望通胀上升到令人不安的水平，将保持利率接近零，直到充分就业和通货膨胀上升到2%。G2央行短期都不会有过激操作，权益市场系统性风险不大。
目前市场全部A股的市盈率中位数还没达到2000年以来的均值水平，表明在整体经济上行周期中，市场还存在很多机会，市场趋势依然是向上的，出现了指数上涨且同时估值分化收敛的行情特征，行情轮动和扩散要比整体回落的概率大很多。
投资思路和投资策略：
展望后市，我们认为当前位置市场见顶的可能性较小，在市场整体不算高，且经济复苏盈利周期向上的背景下，后续行情会出现更多轮动和扩散的机会。短期机构重仓股下跌较多，我们也在利用这个机会做调整、优化组合结构，减掉了一些在高位的股票同时增加一些价格已经调整到比较合理位置的标的。