$京东方A(SZ000725)$ 这周末有几位重仓京东方的朋友和我探讨京东方持股逻辑时，他们都有点心神不定了，开始放大自己的担忧，如散户这么多啦，面板价格涨不动了，小尺寸的还降价了，尽管只有一二美元，周五外资流出十多亿了，主力资金不断流出很多天了等等，好像京东方看不到什么希望，一时半会起不来了。我回复道，你说的这些貌似都是事实，但这些全部都是短期因素，而且随时都会发生方向性改变的因素，根本不是持有京东方的核心逻辑，整天纠结这些东西没有任何意义，股市这么玩不累死不吓死才怪。我不想说服任何人买或者持仓京东方，我只说几个逻辑，欢迎大家理性辩论。第一，面板行业是不是朝阳行业，是不是一个需求不断增加的行业，我想绝大部分京东方持有者应该是肯定回复，如果不肯定，下面几点逻辑就不要看了。这个是前提，我不愿意在一个夕阳产业里浪费过多精力。有这个前提再接下来看第二点逻辑:LCD和OLED是不是替代与被替代的关系，还是二种显示技术在可见的十年内依然并存，各有各的应用优势和使用场景。如果认为是替代与被替代的关系，那我也建议你马上清仓京东方，目前京东方全球老大地位就是LCD优势建立的，具备全球最先进最大产能的LCD生产线，性价比极高，如果认为会在十年内被OLED替代，那还玩什么京东方？尽管京东方也有几条先进OLED生产线，但这块短期内和三星还是有差距，当然也许几年后会赶超，但至少目前没有赶超。我的观点很明确，十年内依然是LCD是绝对主流。这个需要从技术层面研究，我也是外行，这段时间，刚好和学半导体集成电路，马上留学全球ECE排名第五的新加坡国立大学ECE硕士生儿子讨论了这个面板技术途径，让他查了很多国外资料，得出的结论依然维持我的判断，在换代比较快的高端手机面板上OLED渗透率会越来越高，但对使用年限成本要求比较高的TV面板依然是LCD的天下。由于OLED的技术途径注定OLED烧屏，伤眼，成本高等缺点短期无法突破。这个观点也和行业内大咖观点基本一致。如果认可这二点逻辑，也就是说面板是朝阳行业认可，面板LCD十年内依然是绝对主流认可，因为有数据显示TV面板市占率67%，手机面板市占率目前10%不到一点，大头还是LCD绝对老大，那么接下来第三点逻辑也很重要，LCD会不会继续原来的周期宿命？也就是会不会继续大打价格战？如果继续大打价格战，继续周期的话，也可以立马清仓京东方，继续周期的话意味着京东方的长期竞争格局还是没有改善，还需要继续内卷血海拼杀，那赚钱能力还是不行，还没有到摘果子的时候，那就先上岸让他们去拼杀吧。但我认为历史已经过去，新的面板时代已经来临，这个需要从全球格局去分析，从国内比较优势，上下游产业链优势，资金优势，人力资源优势等去分析LCD的竞争格局。基本可以说在工业领域任何一个产业只要中国人在技术上与国外同步，基本可以秒杀全球对手，除非技术差距太大，如芯片。而面板，特别是LCD技术，我们的后发优势继续扩大，已经取得一定话语权，而且这种话语权越来越向京东方头部企业集中，加上体制优势，国家层面严格审核LCD新的生产线上马，也就是说以后新的LCD生产线上马难度越来越大，国家会根据需求增长来宏观调控，中国人一起赚大钱何乐而不为？继续内卷，继续价格战难道为了全球人福利？当然适度价格回调依然会发生，主要是适度价格回调有利于培育新需求，形成新增长。但绝不会重复过去了，相信中国人的智慧吧。何况我们也还需要集中更多资金去解决一系列卡脖子产业，不会再在面板行业过多重复投资了。京东方资本开支会从过去高速增长期过度到低速行驶期，大规模定增的历史将会终结，现金奶牛时代正在徐徐开启！以上三点逻辑最终体现在京东方的赚钱能力一定会越来越强，自由现金流越来越多，何愁股价不涨？套用牛人段一句话，如果京东方股价继续维持现状，很可能某一天我会买下京东方整个公司。当然是吹牛的。最后有被我拉黑的某人，在外嘲笑我抛国电南瑞补京东方亏大了，在这顺便告诉此人，国电南瑞依然是我目前获利最多的一支股，国电南瑞依然是我的唯二重仓股，国电南瑞依然长期看好，我从未发出过任何看空国电南瑞的言论，当然我会根据自己判断，动态调整了仓位很正常。而且告诉此人，京东方目前是我第一重仓股，一年期内我更看好京东方。