《价投逻辑》
当理解了上一篇股市历史为什么总是会发生大跌和危机的时候，讲到了泡沫这个概念，从中有着几个角度来看，什么样的股票可以看做一个泡沫，这里具体展开讲一下，泡沫直白理解是：价格大于价值，且保持着一段较大的距离。价格是现在你付出的成本，价值是你未来得到的。对于同一只股同一时间同一价格，短时间有泡沫不代表长时间有泡沫，看得短的人会认为有泡沫，看得长的人觉得没有泡沫，泡沫其有着相对性，承认泡沫也侧面承认了价值投资，因为大家对股票未来都有一个大概范围的区间判断，具体多少因人而异，但长时间来看，总的来说，价格围绕着价值上下波动，其大部分情况都不会低估超过15%或者高估15%（这个数字只是一个大概，比如10%和20%在实际中和15%认为是相差不大的，但是30%与15%来说就有可能在心智上判断有差距），因此来看在大概区间内理解价值投资是有效的，现实也是如此而发生。总的来说，价值的表现需要长时间才能看到效果，比如很难判断短时间的变化，但长期来看，什么事情都可以发生。而支撑公司长时间存在且股票要上涨，总的来说要它本身要固有垄断性和成长性，垄断是基础也就是要有护城河，在这个基础上看成长性。在“不懂不投”这个逻辑上可以筛选掉大部分的公司。 那如何在简单数字可以判断公司是一个好公司，那就是逻辑之一的“暴利不长久”现实规律理念，从人性的角度看，行业中暴利市场上会吸引一大批投机想赚快钱的人进来，这样局面容易形成一个恶意竞争的局面，打价格战等等手段进出，这个长久来看对公司利润是非常不利的，现实中，这条逻辑在大部分行业来看，它就是一个大概率上的真理，在大概率上是对的。"暴利不长久"大部分情况是真命题，而它的逆否命题是“长久不暴利”，命题和逆否命题同为真假，这在数学上已经验证过学过，因此“长久不暴利”在大部分情况上也是对的。那么顺着这条逻辑，是不是说我们要在行业里去找到那些长久公司就要找那些不暴利的公司呢？我想这恰恰相反，因为这个虽然可能是对的方向，但不太足以支撑找到你要的公司，因为不暴利的长久的公司也有很多了，很难看出来哪个更好，这需要更大的功夫。但这条逻辑大概率更对的地方就是我们选股票要去选那些经过时间验证的又暴利的公司，一来本身经过市场验证还能保持着暴利，那这个公司在护城河上可以说是非常之高的，证明市场因素中它有相当厉害的门槛。而验证这个逻辑，可以直接去看公司的毛利数字可以看出来，在这筛选出来基础上选还有成长性的公司，那么你所选的这个公司在概率上更接近是对的。因为懂的公司本来就少，既懂又暴利的公司更少，这样可以更容易离对的地方更近比如像茅台、苹果、网易、腾讯等这些在行业里是很暴利的也就是所谓的毛利高，在垄断性上看成长性，这功夫又是另一门功夫，也就是这个逻辑不支撑成长性，支撑垄断性巴菲特说过一句话：厚厚的雪，长长的坡。其中厚厚的雪指的是利润高。段永平他所投的几个公司里大部分都是毛利率非常高的公司，记得他之前说过一句话，大部分的游戏公司不赚钱甚至赔钱但是赚钱的游戏公司非常赚钱。这也正是所要说的底层逻辑的体现