多家机构均认为美联储加息临近尾声，但对于何时降息却出现不同的声音，中信证券认为还不应太过乐观，招商证券则称年底降息。
当地时间周三(3月22日)，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，该行将会继续致力于恢复物价稳定，“所有的证据都表明，公众对我们达成这一目标有信心。”
在新闻发布会半小时前，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%-5%之间，为2007年10月以来的最高水平，以实现最大就业及让通货膨胀率回落至2%的目标。
中信证券：美联储加息临近尾声，降息预期还不应太过乐观
中信证券指出，美联储3月议息会议加息25bps，但在声明中删除此前“持续加息是合适的”表述。鲍威尔讲话立场总体偏鹰，但表示信贷条件收紧或可等同加息。本次点阵图显示加息终点利率预测未变，但支持降息人数有所减少，经济预测显示美国“滞胀”压力增加。我们预计美联储本轮加息周期或已接近尾声，降息将发生在2024年。
中金：美联储加息临近终点 未来或是“滞胀”
中金公司研报指出，美联储3月加息25个基点，完全在市场早已充分交易的预期内。货币政策声明暗示加息临近终点，近期发生的银行业风波让未来进一步加息的必要性下降。但由于通胀有韧性，降息也不会很快到来，联储对于利率在高位停留较久（highforlonger）的指引犹在。总体上，美联储认为年初以来强于预期的经济数据与最近发生的银行风波大致“功过相抵”，既不需要再加息太多，也没必要很快降息，最好先观望一下。相比于美联储的“淡定”，市场并不认可，投资者认为美联储低估了本轮银行业风波的潜在影响，进而计入了更多降息预期。我们认为，银行业风波是需求冲击，对经济增长和通胀都会产生抑制作用，但考虑到美国还面临许多供给约束，这会降低需求冲击对通胀的影响，最终结果更可能是“滞胀”格局。历史表明“滞胀”环境对股票、债券、本币汇率都不友好，金融资产估值也将承压。
招商证券：美联储加息止于春季，年底降息
招商证券指出，美联储加息止于春季，Q2转鸽结束加息，年底降息。目前看，虽然不能排除5月再次加息25BP的可能性，但只要随后6周欧美银行业风险继续如多米诺一样传导，那么本次加息的确有可能是本轮加息的最后一次。换言之，此情形也类似于2018年，12月FOMC后市场并不确认为最后一次加息，直到美股继续大跌后联储才于2019年1月给出了加息结束的暗示。
兴业证券：美联储加息近尾声
兴业证券表示，无论是否止步3月，联储加息周期走向尾声将是必然。而市场对联储的加息预期也鲍威尔国会听证会“放鹰”后快速降温。截至联储公布3月会议决议前夕的2023年3月21日，市场预期3月有88％的概率加息25个基点、5月有60％的概率加息50bp、6月有47％的概率降息25bp，至2023年年底政策利率预期降至4.25-5％区间，至2024年年中降至3.5-3.75％区间。实际上，无论本轮的政策利率高点最后会不会来到5％以上，或者说联储是否会在3月/5月进行最后一次加息，当前银行体系的脆弱性，和潜藏着其他领域（后文将详述）的脆弱性意味着联储加息走向尾声已是必然。
东吴证券：美联储抗通胀斗争远未结束
东吴证券分析称，美联储发出了加息即将结束的信号。利率决议中剔除了利率onging increasing（持续加息）的措辞，这往往意味着加息周期接近尾声，代之以“some additional policy firming may be appropriate”（一些额外的政策紧缩可能是适当的），增加了最后几次加息操作的灵活性。 但美联储抗通胀斗争远未结束。2月一系列经济数据强于市场预期暗示通胀再次提速的风险，在出现流动性危机之前，市场已经开始定价加息50bp。会议替代此前“通胀有所放缓但仍处于高位”的评论，转为“通胀依然高企”及“坚定地致力于恢复2%的通胀目标”，显示通胀的顽固。
国盛证券：本次可能是最后一次加息，并且降息已不远
美联储如期加息25bp至4.75-5.0%，点阵图显示年内再加25bp且不会降息，同时下调了近两年经济预测。鲍威尔表达了对银行危机的关注，认为信贷紧缩可在一定程度上替代加息，并表示曾考虑过暂停加息。市场降息预期明显升温，目前市场预期5月再加息的概率仅50%，最早6月、最迟7月开始降息，年底前降息75bp的概率达100%。 美国经济的核心风险在企业债务而非银行业，目前企业债务风险已开始加速释放，上半年大概率发生衰退。美联储5月是否再加息尚不确定，但即便5月加息，6月或7月仍可能降息，并且年底前降息幅度可能达100bp。
平安证券：市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性
平安证券指出，美联储2023年3月坚持加息25BP。银行危机爆发背景下，美联储本次选择加息25BP是权衡通胀压力和金融风险的体现。我们认为，后续美联储或将根据信贷紧缩的程度和持续时间，来相机决定加息的高度和持续时间。本轮银行危机似乎并未过多影响美联储抗击通胀的“主旋律”，市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性。
华西证券：今年再加一次，降息或在明年
从鲍威尔的发言以及点阵图来看，我们预计今年仍有一次加息（5月加息25bp），美国银行风险事件确实会影响美联储的加息节奏，但是受制于仍然较高的通胀，今年降息的可能性相对有限。
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