股价两天腰斩，思路迪是何方神圣？！
原创 雷米博士 2023-07-20 15:55 发表于浙江
今天港股18A次新股3D Medicines（思路迪）全天低开低走，到目前为止大跌近40%，成交1.6亿港币左右。
从120港币/股跌到了60港币附近，2天近乎腰斩！
神奇的思路迪！板块在跌，它一直涨，板块在涨，它暴跌了！
遥想一年多前，曾经有个叫百心安的票在IPO后不顾大盘，不顾板块的一路无厘头的大涨了8个月，涨了4倍左右。最高涨到75港币/股，目前4港币/股，10亿港币市值，每日成交小几十万港币，已经“僵尸”化了。
百心安在市值拉上去后（虽然每个月只有2亿港币左右的成交额），只用了3根放量的大阴线（周线）就跌到了其本位。市值从最高点缩水了近乎20倍！
写到这里我又忍不住要给自己的医药投资知识星球做做广告，加入雷米博士的圈子，一眼看低谷，一眼看优劣！
血雨腥风的资本市场，让您用常识和睿智武装自己，风刮不倒，雨淋不湿，最重要的是雷劈不到！
以下文字写于5天前（7月15日）：有这样一个公司，去年年底港股上市只募集了净现金2亿多人民币，付出的上市开支就有1亿多港币。结果，这个公司一路上涨了半年多，涨了4倍左右，目前市值300亿港币出头，股价近120港币/股，市净率是惊人的28倍！我是经人提示才知道过去半年有这么一个大牛医药股，完全不甩港股医药板块的颓势，这个公司叫3D Medicines（思路迪）。按理说港股是个流动性非常稀缺的地方，这个公司周五的成交量接近1亿港币，非常活跃！
我于是非常懵逼，我也是扒拉了上百家全球医药企了，这个大牛我咋就从来没有注意到呢？
我一看管线，喔！（以下管线图引用自思路迪2022年年报）
管线大多是引进的
就一个上市产品PD-L1单抗（恩沃利，2021年底上市，治疗MSI-H/dMMR 实体瘤，皮下注射）是从康宁杰瑞引进的，并且销售和先声药业合作。
2个产品在三期临床，也是引进的。分别针对的靶点是WT1（引进自Sellas集团）治疗AML, 以及GAS6/AXL（引进自Aravive）治疗卵巢癌。
另外还引进了海和生物的2个二期临床，靶点分别是COX-2和EP-4，均涉及镇痛。其他的多在临床前，一期的只有一个，也是和其他单位合作的。
扯大旗的都是引进的，300亿港币市值，就这？！
营业状况
2022年公司营收5.67亿人民币，毛利5.2亿，研发开支3.5亿，销售费用近3.6亿，特许使用权费用近6千万，行政开支1.4亿，营业亏损是4亿左右。
根据协议，思路迪和康宁杰瑞分别拥有该PD-L1单抗全球销售除税前利润的51%和49%，根据思路迪招股书的披露，该药物的生产暂时是康宁杰瑞完成的。
员工2百多人
截止2022年底公司有员工245人（如果按照目前的市值，是人均1亿多港币！！！），人工支出是2.8亿左右（其中龚博士的股份支付为1亿左右），由此计算人均年薪是100多万（应该是包括股权激励）。研发团队有博士17人。
截止2022年底，公司的固定资产为1.26亿人民币，预付款和贸易应收账款合计2亿左右，其他应付款和应计费用2.45亿，银行借款1亿，现金和银行结余7亿，按公平值计入损益的金融资产为1亿，按摊销成本计量的金融资产为1.4亿左右。
由此计算公司的净现金大概在7亿左右。如果不继续融资，大概可以维持一年多。
半年营收环比无增长
7月7日公司发布了正面盈利预告，预计2023年上半年营收在3.4到3.6亿人民币左右，上年同期为2亿，而2022年全年为5.67亿，这意味着公司2023H1相较于2022H2环比几乎没有增长。
时隔一周后的7月14日，公司发布了配股公告，计划以108港币的价格向不少于6人配发2百万左右，即2亿港币左右的股票。
市值对比同行
对比一下，康宁杰瑞的市值目前是90亿港币，市净率4倍多。先声药业目前市值200亿港币左右，市净率2.6倍。
目前，思路迪比康宁加上先声药业合计还值钱一点，先声2022年的营收可有60多亿人民币！