BioNTech、Moderna海外mRNA巨头加速扩张，国内新秀从流量包到没人投，发生了什么？
E药经理人 2023-03-21 20:27 发表于北京
当mRNA巨头在完成原始积累，活得风生水起时，国内的mRNA新秀们如何了？
最为直观的是，关于mRNA的研报，从原来扎堆式的发布到现在基本上不更新了。当mRNA消失于公众视野，他们在一级市场的投资人眼中又如何？
首先是热度明显降低，“以前是‘流量包’，现在大家都不会主动提起”。其次是融资额和估值的显著下降，甚至很多企业融完上一轮，新一轮总也谈不拢。
谈不拢的原因显而易见——过去给的估值太高。从2017年便开始做mRNA药物的陈立去年中便表示，“我们经常看到大量企业扎堆同一类靶点或药物的开发，拥挤不堪，但真正原创的新药却不多见——mRNA药物领域也出现了这种苗头。”
从研发来看，出现上述情况并不使人感到意外。与Moderna和BioNTech们不一样，国内的mRNA企业们“资历”尚浅，大部分是2019年及之后成立的，小部分通过合作入局，极小部分在该领域耕耘超过5年。
不过向来是“赶上风口，猪都能飞”。第一批被推上风口的企业融到了不少钱，可以烧几年。有数据显示，2021年，全球有18家mRNA企业获得超20亿美元融资。
以国内当时的流量企业艾博生物（2019年成立）为例，2020-2021年间完成了4轮超10亿美元的融资，投后估值约190亿元。对应地管线，在临床当中的只有一款mRNA新冠疫苗，剩下地管线有3款疫苗和2款mRNA治疗性肿瘤药物在临床前研究阶段，1款药物处于研究者发起临床阶段。
一位投资人坦言，放到现在，这个估值水平在一级市场，几乎完全不可能融到。
确实现在能拿到融资的mRNA公司越来越少了。以国内某路演项目为例，去年初在进行融资的mRNA公司至今尚未披露过融资消息。而已披露融资消息的企业，融资额较以往也相去甚远。比如同样是2019年成立的瑞吉生物，今年刚完成Pre-B轮融资，金额近亿元。据了解瑞吉生物覆盖了传染病疫苗、肿瘤免疫治疗和蛋白替代疗法等三大领域，拥有数十个管线。
总体来说，当新冠来临时，有Moderna和BioNTech类似的深耕者适逢时机，做大做强；也有诸如艾博生物等国内mRNA公司赶上浪潮，开始耕耘，但拿到资本之后，有多少公司能在浪潮之后继续潜泳呢？如何建立潜泳的能力？这是踏浪者们该去思考的。