芒格:老而近妖

题图:伯克夏·哈撒韦公司副主席 查理 · 芒格

查理·芒格已经94岁了。

他是一位卓越的投资家,是沃伦·巴菲特的黄金搭档。巴菲特曾公开表态,“芒格用思想力量,拓展了我的事业,让我以非同寻常的速度,从猩猩进化到人类,否则我会比现在贫穷得多。”

芒格以价值投资而闻名,但更为值得称道的是——他独特的思维体系启发了无数人,他的“多元思维模型”和反向思考逻辑广受推崇,他的言谈很多都成为了金句。比如,一个人能做的至善之举

这篇文章来自一位芒格的推崇者,他从多个角度论述了芒格的思维模型和投资机会。以下,Enjoy:

芒格曾说过两句话

一句是我做的只是在观察——什么灵,什么不灵,以及为什么。

另一句是一个人能做的至善之举,就是帮助另一个人知道得更多。

所以我想芒格肯定是乐于传道解惑的

但读他的文章与演讲芒格是个哲学家,是一个可以一生低首相拜之人

芒格太大

1、思维模型 (Mental Models)

芒格既不好写也不好学

一来他嘴比较碎于是芒格老而近妖

当然知识只是颜料而不是匠作

为了避免这种尴尬芒格非常强调从知识中抽离出一些最精华的模型加以融贯,以期形成一种“思维模型的网格”

啥叫模型呀任何能够帮助你更好理解现实世界的人造框架,都是模型。

模型是我们意淫出来思考和理解世界的工具

举例说一些生活中常用的模型

芒格说:你首先必须要去学习关键学科中的这些big ideas,然后你将这些模型串成网格,并确保在你的余生里可以对这个网格调用自如。

为什么需要模型的网格

芒格常引用老话说如果你手里只有一个锤子,那你看谁都是钉子

比如一个经济学的学生

这时候你就需要心理学或者人类行为学的一些解释

劳力士就是韦伯伦商品的另一个好例子

香港人常说

我也拿自己举个肤浅的例子来说说单模型的局限

以看生意的心态来看股票。以内在价值的巨大折扣上建立安全边际。面对躁郁的市场:要买于抑郁,卖于躁狂。保持理性,别动情,别动气。

价投是一把政治正确的大榔头,当拿着这把榔头的时候,我就感觉档里揣着擎天柱,我是忍不住要睥睨四方的。

很多时候,我们没有死在计算内在价值上

安全边际要解决的问题其实是风险控制

所以即使是价值投资如此伟岸的一把大锤子

虽然现代教育的逻辑是你在专才化之前先要通才化

芒格认为投资也是如此,投资不是诸如炒菜、做鞋、素描、开挖掘机一样的特种技能,而是一种综合性极强的大招。

投资最核心的就是做决定——投或不投或做空,投多少何时投,如何决定资产配置、证券选择、市场择时这些问题——而决策能力需要一个思维网格,需要你像机器猫一样有个袋子,里面装满各种各样的思维模型。任何一个单一模型再完美,她都会有自己的局限性。

当然在所有的模型中,芒格本人平生最爱俩——一个是“机会成本”(opportunity cost),另一个是“激励机制”(incentives)。

他认为通过这俩大宝贝儿可以参悟许多事

罗马人如何保证拱门造得牢靠

参悟所有的姿势

2、新时代的运用和发展

再来说说芒格的投资观/价投观

首先芒格肯定是很憎恶群体性投机泡沫的

所以他对比特币、区块链是绝对的刀子嘴砖头心,用尽比喻、极尽吐槽与嘲讽。芒格已经与巴菲特和比尔·盖茨,组成了反比特币三巨头。他们时不时杠精上身,要上节目给比特币来个三连击,反正美国币圈的人恨他们得咬牙切齿。

当然这三位大神坚持diss比特币是符合人设的,他们没有必要冒晚节不保的险去endorse一场无厘头的荒宴。对于芒格而言,投机是不可能投机的(该投的机早年都投过了),活到这份上再投机性价比太低,高科技又不会做,所以就是搞搞价投才能维持得了生活。

而与一般的从格雷厄姆那里走来的价投一样

来说说芒格对价投思想的发展

格雷厄姆认为如果你能以内在价值2/3的价格买到一家公司

但芒格认为格雷厄姆有很大的时代局限性

但在许多年后的今天

而芒格认为格雷厄姆的用好价格买凑活的公司,不如费雪的用凑活的价格买好公司。

巴菲特常说自己是85%的格雷厄姆 + 15%的费雪。但事实上我认为这两个数字倒过来大概差不多,巴菲特与格雷厄姆已经渐行渐远,与费雪倒已基本实现灵魂合体。

巴菲特回忆说

格氏价投与巴氏价投之间,相差了一个芒格。

巴菲特自己的说法是:“格雷厄姆教我捡烟蒂买贱货,但查理将我从这种限制性的观点中挪出来,打开了我的视野。”

而我回顾自己卑微的投资历程

这句我深有感悟

3、论投资的集中与分散

芒格强调下重注,包括三点:1. 放弃烂机会;2. 放弃看起来很好但实质上很烂的机会;3. 下重注在那些实质上很好的机会上。

芒格喜欢玩扑克

玩德扑

好牌能多赚,烂牌能少亏,德扑就算入门了。

而对于德扑新手而言

芒格认为在投资上也应是如此

巴菲特有一个大家都熟悉的理论叫

因为打孔位少

其实芒格自己也说过,很多牛逼的投资人都是死在看起来最好的机会上。

芒格反对学术圈谈的diversification

他倒并不反对适度分散

芒格认为:把现代组合理论搞得无比透彻无比精妙,那你可能会是一个好的数学家,但真的投资起来你仍然会像一只锚一样地沉沦。

4、论嫉妒心理

虽说支配市场的情绪无非是恐惧与贪婪

理解了这一点

这种情绪芒格多次说到

芒格认为眼红别人赚钱比自己快嫉妒是最蠢的原罪—— 因为它是唯一不会让你觉得爽的原罪,七宗罪包括贪婪、淫欲、暴食、傲慢、嫉妒、愤怒、懒惰,饱食淫欲让你肉体销魂,愤怒让你内心释放,傲慢让你有装X的快感,唯有嫉妒是一朵百害无利的毒花,妒火中烧,唯有痛苦。

嫉妒心在人类史上大概也就只有在狩猎采集时期有那么一丢正能量

有研究说明嫉妒心有利于维持狩猎部落的平均主义

在现代社会里,嫉妒心显然就没有这方面的好处反而有很多副作用

被房子

巴菲特也不止一次说过,驱使这个世界的不是贪婪,而是嫉妒。

另外作为一个卖空了的空头,看到唱多者在那里春风得意真是心如刀绞。而你的一生不值得花那么多时间在这种痛苦上。

就凭这一点我也不去做空

5、结语

叨逼叨了很多也很散

但是芒格的这颗古灵精怪的小脑袋里产出了大量的奇思妙想

比如思维模型网格这个

另外在他的著作里

对于我而言芒格的市侩智慧其言其智,增一分嫌腻,减一分则太瘦;而他的态度,率性而为,大快人生。

当然你勿须低首相拜

作者 / 陈达

来源 / 经纬创投

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全部评论

Never-full2018-07-22 10:51

Charlie Munger is a perfect man that I think below words can not describe his characters all. Humour,intelligence, gentle,self-discline, wisdom,etc.
But the deep impression he give me are simple and sharp.Only few person can give us so deep and much more thought for using so little words.

he is my idol. It is our luck and pleasure to live with a such great wise man at the same time,so we bless him living longer.

龙虎山畔客2018-07-22 10:46

查理,有人让您把比亚迪领回去…

livim2018-07-09 01:48

价投。

一剑客周治欣2018-07-02 12:09

【芒格智慧】关注!