$上海医药(SH601607)$ 2022年度报告如约而至，随后周军、左敏等上药高层也在周五的业绩说明会上侃侃而谈，我是个小小的散户，认真收听了2遍录音。
周董要“再给上药二十五年”，必须“资本为产业服务”，上海医药要做“伟大的企业，钱还是不够的”，坚持“长期主义”，“做大做强上海医药，进入世界药企前10位”。周军也坦陈：“未来一两年，你们还要骂我”，并断言：“药企研发一定是举国体制，最终实现的也一定是国企”。在这些一系列的梦想蓝图里，不知道他也提及的最触动小散的“KPI设置也会考虑市值、市盈率等指标”能有存在的空间吗？
业绩说明会上通篇“成绩”、“不易”、“感谢“和“愿景”。光荣和梦想属于我们，问题和挑战？问题和挑战是不存在的，至少在说明会上没有和年报里几乎不存在！“上药”一个上市公司，感觉放在“上实”，乃至“医药产业”的背景下都是抬举它了。就应该数十年如一日的为全人类的健康产业发展做应有的贡献！任何菲薄、短期和意外之想都是“投机”！
业绩说明会上“你好、我好、大家好”的受教后，年报里还是有几个问题存疑和不解？
1、上药2022年第四季度商业/工业/参股企业的实现季度利润为6.84/5.95/-0.43亿，2021年第四季度为7.66/7.26/0.2亿，同比均下降10.7%/18%/315%，为何最终的第四季度净利润和扣非净利润却同比增长30%以上？与股权激励中的指标“2022年公司加权平均净资产收益率不低于12.5%”的实现有无关联？
2、2022年4月8日完成的白药等140亿定增，这么大笔现金，就是理财3个季度也有4亿利息收入吧！何况以往上药每年的净利润都增长10%，比照本年度10%的6个亿的利润增量，管理层好意思大谈特谈吗？
3、2020和2021年度股权激励，公司董高监几乎完全没有行权，反而是中层人员有1/3比例行权，为何管理层不具体的说明原因？即不行权也不说明，哪搞股权激励意义何在？是为了摊销不能回转的股权激励费用吗？
4、2022年度财务费用13.13亿，比2021年度12.45亿增加5.46%，大额定增的财务效果体现在哪？
5、2022年度同比2021年度，存货/应收/应付分别增加86.53/73.56/83.73亿，相比增加的161.58亿年度收入，这也好意思？
6、更主要的是，运营指标未见好转。
可能也是对周左期望太高了，上海医药多年来的徘徊平庸，创新也罢，国际化也好，更多的是经营之外的定位和考量，也同样是以国企为代表的上证综指的真实写照。
尽管国企的管理层对企业的重要性要比民企小的多，单就拟定中的上药新一届管理层仍是原班人马，不能挪位本身就能说明问题，再个都已经老了，还要再干一届，底下的人更看不到希望！细细品味着业绩说明会上各位领导的谆谆之言，作为小散的我且行且珍惜！借用一句话作为结束：股市的盈亏都是认知的变现！