阅读《聪明的投资者》第十七章读后感
《聪明的投资者》第十七章（四个非常有启发的案列）此章将四家非常特别另类的有代表性的公司做了深入的分析和警示。
第一家公司：“宾州中央铁路公司”。这家公司以资产和总营业收入来看，这是美国最大的一家铁路公司。1970年该公司倒闭，震惊了整个金融界。股价也从1968年的86.5美元跌到了1970年的5.5美元。一家大型的企业，股票曾被市场追捧到了难以置信的最高价位。在公司倒闭之前投资者都忽视了很多预警信号。公司财务已经欠佳、利息保障倍数太低、长期没有缴纳所得税、每股收益有造假的嫌疑、营运状况很不好等不良情况都已经显现，而大多数的投资者忽视了这些危险预警信号。其结果可想而知会有多惨。
第二家公司：“LTV公司”。这是一个疯狂扩张及疯狂举债的公司，其最终结果导致了巨额的亏损和严重的财务问题。1958年起步时本是一家销售额700万的小公司，却在1960年的2年时间里规模扩大了19倍，随后到1967年和1968年进入兴旺时期。此时，销售收入又增加了19倍，达到了28亿美元，债务也从4400万美元，扩大到令人畏惧的16.53亿美元。随后因并购使得债务总额达到了18.65亿美元。这一年出现了一笔巨额的亏损，股价也从169.5美元跌到了24美元。到1970年时股价又一路下滑到了7.125美元。该公司疯狂举债的背后是商业银行的资金支持，而商业银行为什么会对该公司扩张期给予如此之大的巨额资金。这是给大众的一个教训。
第三家公司：“NVF公司”。该公司的问题是要收购一家大自己7倍的公司，并且通过相应的手段和大量发行债务的方式成功的收购了一家大其7倍的优秀的钢铁公司。在财务上如此不相称的公司，通过巨额的新债务既然完成了收购业务。实在是值得思考思考背后的故事。
第四家公司：“AAA公司”。该公司是一名大学生从出售活动房屋开始创办的公司，此公司的特点是后来加入了“特许经营”这一行业。并向其他人出售特许经营权，即允许别人以他公司的名称来出售活动房屋。同时使公司股份增加到271万股，并准备公开发行股份。他发现美国最大的股票交易所以及其他交易所都愿意办理这项业务。1969年3月，交易所以每股13美元的价格向公众发售了50万股AAA公司股份。这些股份中的30万份，是以他个人账户出售的，其余的20万份，是以公司的账户出售的，这笔交易使其筹集到了240万美元的资金。股价立即倍增到28美元。股价达到了当期利润了的115倍。1969年的1-9月份实际盈利68.6万美元，然后却在剩下的3个月中亏损了436.5万美元。股价从发行时13美元，成为“热门股”后升至28美元，之后跌到了8.125美元。1970年上半年，该公司报告又亏损了100万美元。1971年1月该公司申请破产。该公司的情况说明，投机者的顽固不化现象严重。看到某些被所谓的“特许经营”、计算机、电子、科技等公司后迅速被吸引过去。不计代价的购买这些类型的股票。作为价值投资的我们。应该是不会这么愚蠢的。
通过四家非常特别的案例，让我们了解到，在股票市场发生的这些鲜为人知的背后故事。也说明了林子大了什么鸟都有的这句谚语。在投资的道路上，我们应时刻战战兢兢、如临深渊、如履薄冰。不可被贪欲冲昏了头脑。我是智开，愿与您一起走向价值投资之路，实现财富自由之梦！
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智开写于2020年4月20日 星期一 #价值投资#