1. A股大周期定性
2. 日元货币政策转向的影响
3. 商品的K型分化
红色=平均股价指数，2018年至今：大周期波浪如何定性？
1.熊市：下行通道内的4浪反弹，后续还有5浪下跌
2.牛市：A浪中，后续B浪调整及主升C浪
短期表现：股灾2月5日低点以来，反弹已30%；上行目标以通道阻力计，还有约10%空间。即，反弹已走完3/4，尾部1/4如“行百里之九十”，股指反弹角度减缓，题材轮动切换难度明显加大。
红色=北水+两融，蓝色=平均股价指数：如图，红蓝双线高度正相关。局部反弹阻力目标也清晰（两个绿色箭头）。
A股九个科技细分方向的板块拥挤度分位排序。本周（绿色）与上周（红色）相比，$CPO（共封装光学）概念(BK1570)$ 拥挤度小幅下滑，而机器人-减速器的拥挤度小幅上升。有关拥挤度的定义、图表细节设定，可参考之前文章。
蓝色=$日经225指数主连(NKmain)$ 、绿色=纳指/（科创50、恒生科技、中概股）均值，红色=$美元/日元汇率 ETN(JYN)$ ：不单独看日元，应把［美元，日元］汇率区间当做A，把人民币（港元）当做B，看A与B关系的变化。所以上图红线（美元/日元汇率）是重要指标。
MMT大放水之后，A剧烈拉大，同时负债急剧增长。通过产业链和资本流动双重打击B资产。日经（蓝线）调整，对AH股反弹短期是有利的，类似全球股指的“高低切换”。但日元若超预期大幅升值，引发外部风偏大幅下降，另一回事。
两个点位：美元/日元的150压力，日经的小颈线38000点。下周二（19日）日本央行公布利率决议，之后的外资流向，尤其对港股的影响是重点。若日元汇率波动后企稳，倾向于继续做多港股反弹。
2023之后［美股日经，AH股］K型分化。 进入美元震荡期，［外盘油铜，内盘黑色］，是否重演K型？近期（黄色区域）走出苗头。
尾声：
周五盘后多项政策集中出台，新村长改善A股生态的决心显现。
周五富时罗素扩容进行指数调仓，北水流入的持续性？
18日英伟达大会，19日日央行议息。
前者影响科技题材，后者影响（港股）资本流动。
中线投资可谨慎观察，短线投机设好止损即可。
风云变幻，静观。