杯柄形态(Cup with Handle)是投资大师威廉.欧奈尔提出的，在股票的一段上升趋势中，前期已经涨了一波，缩量调整回落，然后放量上攻，到达前期高点处时，又再次缩量回落，然后再放量上攻，营造杯状带柄形态，及股价确定突破，就是大升势开始时。《笑傲股市》中对此战法作了相当大篇幅的详解，并列举了大量实例来验证。经典的杯柄形态如下图。
此图形由于酷似一只带手柄的杯子而被投资者称为“带柄杯状图”，我们先来了解一下这种图形的形成过程。
1、股价先向下运动，形成杯子的左半边。下跌时最好是单边线性下跌，上窜下跳的震荡下跌是不符合要求的。
2、止跌企稳，形成杯子的底部。大部分的杯子底部是尖的，也有少数的杯子底部是横盘震荡造成的平坦底部。技术特点上，杯子底部的成交量以明显缩量为最佳，表明股价已经跌无可跌了。
3、股价开始向上运动，形成杯子的右半边。上涨时成交量要稳步推升，上涨的幅度至少要达到杯子左半边幅度的一半以上，否则运动就偏弱了，有可能仅仅是个反弹。
4、股价停止上升，短暂回调挖坑，形成杯子的柄。杯柄形成时以缩量浅幅回调为佳，在牛市初期或者刚摆脱熊市阶段的时候，大盘的下跌也有可能引起杯柄大幅的调整。
近日在复盘中发现部分个股都出现了较为典型的“杯柄形态”，在此选取了其中一个个股作为案例跟踪浅析，以抛砖引玉，欢迎各位学友交流探讨。
如上图，该股（爱婴室 603214）股价从阶段高点4月15日的45.03元（图中A点）一路下跌至7月23日阶段最低点32.86元（图中B点），68个交易日调整幅度达27%，形成杯子左半边和杯底。随后股价触底回升，从图中B点一路上涨至8月29日的阶段最高股价40.74元（图中C点），28个交易日涨幅21%，形成杯子右半边。随后进入调整期，构筑第一个杯柄。可惜该杯柄突破后不久就失败，又于9月23日股价达到42.5元后进入调整构筑第二个杯柄（图中D点），并于10月18日突破该杯柄。从周线图上看，杯柄形态较更为明显。如下图。
当然，图表的技术形态特征只是万里长征第一步，还得遵循陶博士老师多次强调的从行业、估值、市值、超预期、换手率、RPS和K线形态等综合研判。至少咱得知道这家公司是做什么的以及做的怎么样。下面简单分析一下基本面和综合研判，还望学友们交流补充。
公司和行业：爱婴室是一家以直营门店为主、电子商务为辅、采用多种渠道为孕前至6岁婴幼儿家庭提供优质母婴用品和相关服务的专业连锁零售商，销售的母婴商品涵盖了婴幼儿奶粉、营养品、纸尿裤、喂哺用品、玩具、婴童服饰、洗护用品、孕产妇用品等大类。公司于2018年3月30日IPO上市，是目前为止A股唯一一家母婴用品连锁零售商上市公司。截至2019年上半年，公司在上海、江苏、浙江、福建、重庆等地区开设直营门店251家，营业面积近15万平方米。公司深耕华东区域，是华东母婴市场消费者认知品牌第一位。
目前母婴行业渠道主要分为实体渠道（商超等综合零售商、母婴专业连锁）和电商渠道（综合性电商的母婴品类和垂直母婴电商）。由于消费者对于母婴产品的安全性和品质要求较高、跨境电商和一般贸易进口渠道的税率逐渐拉平以及线上母婴用户的获客成本相对更高等因素，母婴产品的线上渗透有限。而在实体渠道中，专卖店无论在产品品类的丰富度还是在中高端品牌的推广上都更具优势，所以预计未来母婴专卖依旧是母婴商品销售的主要渠道。
从行业发展空间看，中国母婴用品零售行业处于快速发展阶段，预计未来5年年均保持 8%-9%的增速，到2023年母婴行业规模预计将达5.05万亿。基于目前情况假设线上渗透率29%，母婴专卖店在线下渠道占比54%，那么到2023年母婴专卖店的市场规模可以达到1.94万亿，行业发展空间较大。而从行业集中度考量，2018年线下母婴专卖店市场规模约1.2万亿，而几大母婴连锁品牌中，收入规模最大的孩子王2018年收入也仅约100亿元，市占率很低。爱婴室2018年营业收入 21.4亿，市占率仅仅0.18%。市场格局非常分散，行业集中度不高，区域性龙头市场份额提升空间较大。
业绩和估值：该股从历史最高的80倍市盈率下降到27倍市盈率后，现市盈率33倍，位于历史高位的36%，估值相对合理适中。如下图。
近几年公司业务稳健发展，盈利能力持续提升。2018年公司实现营收21.4亿元，同比增速18.1%。2019年上半年实现营收11.8亿元，同比增长15.9%。从利润端来看，2018年公司实现归母净利润1.2亿元，同比增长28.2%；2019H1 实现归母净利润0.62亿元，同比增长27.3%。
市 值：市值46.12亿元，作为一个中长线成长股还具有较大的发展空间。
超预期：公司19Q3实现收入及归母净利润增速分别为12%和49%，其中收入端增速较上半年略有放缓，主要系门店零售及批发业务收入增速环比有所放缓，而电商业务延续高增长，同比增速达63%；公司归母净利润Q3增速达49%，较上半年（27%）大幅提升，超预期。
换手率：该股自2019年4月股价高点进入调整期后至今的半年时间内换手率基本在3%以下，筹码稳定。
RPS：该股2019年10月17日50日RPS值大于90翻红达92.22，随后半年期RPS于10月24日刚突破90翻红达到91.11。一年期的RPS至今未达到90以上。
K线形态：该股图表呈现出欧奈尔杯柄形态，详见前述。于2019年8月30日出现月线反转信号，目前股价刚刚突破第二个日线杯柄。
机构持股：第三季度基金持股比例达到9.34%，较一季度持股比例3.35%增加2.8倍左右；非陆股通无北向资金持股。机构大比例持股是个股走牛的重要条件之一。
本文仅为个人学习研究个股的记录，不作为任何投资建议。本文同步发表于微信公号“陶粉德明的学股笔记”。