與此同時,最新的EPFR數據顯示,更多區域性外資轉為流入海外中資股市場,包括主要投資中國、大中華區、新興市場以及全球除美國的基金尤其是被動資金流入1.7億美元,但海外主動資金流出有所擴大,不排除存在一定獲利回吐。
中金測算,如果假設以今年一季度流出的主動外資作為部分區域型資金再平衡需求的近似,那麼在EPFR口徑下第一階段的流入規模可能約為50億美元,相當於2023年以來主動外資流出總量的四分之一左右。如果進一步假設上述全部主動外資都從低配轉為標配中資股,將有望帶來超450億美元的流入,接近2021年下旬以來流出中國市場的總額。不過這一假設中長線資金的再配置需要基本面明顯改善來配合,尤其是財政政策發力以應對當前通脹下行和信用收縮的問題。
該行認為,近期包括地產與超長期國債等政策「組合拳」短期起到了提振預期的作用,但是政策若要有效,尤其是想要反映到基本面上,相比於長期目標,政策發力的整體的力度與推進速度尤為關鍵。這也是該行判斷外資後續流入,以及市場走勢的主要觀測因素。(aastock)