[cp]【重庆水务】重庆市的地方国有企业,做污水净化和自来水生意的, 2010-2017年为一个周期, 公司利润达到顶峰 年利润15E,2018年开始下行, 落入微增长阶段, 从公司财务报表看, 目前正在加大固定资产投资用来解决目前公司应收和利润缓慢增长的瓶颈, 2019年以来 固定资产 摊提加大了,影响了公司的毛利润率, 从2018年的第三季度 在建工程项目可以看出; 2018年底 固定资产达96E, 2019年第三季度达105E,但是从2019年这几个季度的NSB来看,营收同比增长只有11-12%,然2018年第二-第四季度 基本16% 增长‘ 可是固定资产2019年这几个季度是33-39% 比率的增长;’ 从股价走势看,预测2019年第四季度 还不会太好;另外还不知道公司的固定资产还要投资多少额度下去; 从2018年的年报看, 2019年应该是没有机会完工的,也就是说 没有办法形成有效的产出, 未来几年 如果营收没有大幅度 提升, 短时间内无法消化这么大的固定资产；从公司的负债率看 2018年底是 29.06% 目前拉升到31.61%,2018年底 货币资产34E,目前第三季度 是31E,从三费来看,主要是管理費用增加8000萬,約佔NSB2%。導致公司淨利潤率下降了3%個百分點,從38.46->35.24, 我們還是等他的勢頭變好在做買入吧,也許明年的分紅就沒有這麼好了, 另外看第三季度的 運營效率 應收賬款 存貨周轉都沒有 起好, 且行且珍惜[/cp]