$牧原股份(SZ002714)$ 4-5年下来，养猪股票下发帖的人换了一批又一批，老人离去换新人，太多新面孔，让人感慨。牧原能繁数量自2022年6月见到247万头低点后再创新高，2023年6月达到303万头。行业共识周期变了，确实，信息不对称大大减少，淘汰和补栏变得更快了，但想要穿越周期，归根结底打铁还需自身硬。牧原近几月的完全成本呈现阶梯式下降，5月14.9元/公斤，6月14.7元，7月更低，预计全年在14-14.5元；23年半年报预计报表亏损30亿，但经营现金流实现平衡；养殖成绩不断提升，预计明年出栏有同比20%以上增速。

猪价低位运行、行业整体亏损已经半年以上，行业整体能繁数据在下降，但是现实已经表明，牧原仍在做他最熟悉的事：在现金流安全的情况下逆周期扩张。所以，想借用周期低谷来清退牧原的产能就是扯淡，反而牧原每年增加千万级别的出栏对其他内功较差的同行是降维打击。

每年的下半年按照常识来看都是猪价旺季，但今年也许有例外，端午节前猪价一点水花都没激起，是供需矛盾的体现。资本介入程度越深，去产能之路越久越痛苦，若今年下半年整个行业继续亏现金流，在产业资本预期“周期不存在”的巨大预期差下，不远的未来（可能明年？）养猪板块会有大行情，而牧原“6000万头→1.2亿头出栏”，这可能是老秦在养殖业务上的终局之战。