$太极集团(SH600129)$ ：国企改革下业绩仍有高增动力，20倍估值、中药整合加快，极具有吸引力！
核心产品产值大幅提升,下游需求仍较旺盛：春节期间，国药太极旗下涪陵制药厂、西南药业、中药二厂等重点保供企业开足马力全力保供重点品种和季节性品种生产。1-2月藿香正气口服液预计产量6962万盒，产值4.22亿元，同比增长14.5%；急支糖浆、通天口服液、鼻窦炎口服液等骨干品种产值大幅增长，分别提升81%、105%、144%。
24年全年业绩仍有较大弹性。从全年来看，一方面感冒清热、止咳祛痰等相关OTC产品在终端销售库存已逐步消化，院内产品销售较23年干扰因素减少；另一方面，公司继续推进大品种战略，在打造川渝地区以外7大市场的同时，加大对线上渠道的开发投入。24年，藿香正气口服液力争突破30亿（30%增长）、急支糖浆突破10-12亿，与此同时还将培育其他大品种。太极虫草24年开始有望贡献业绩增量，中长期来看进一步打开业绩天花板。
国药入主后，公司定位为国药集团中药板块的主要发展平台，且国药集团承诺至2025年解决同业竞争问题，中国中药私有化注销价估值 仅14-15倍，较太极当前估值存在差距，太极集团后续或有望借助国药的资源优势持续发展。
盈利预测与投资评级：预计公司2024-2025年归母净利润分别为11.6/15亿元，对应当前市值的PE分别为20/15X，维持“买入”评级