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对于雷打滩，澄星股份可谓是青睐已久。早在2009年，公司便计划收购雷打滩55%股权，但此后因种种原因未能成行。2015年年末，公司重启对雷打滩的收购，该事项却又在次年遗憾终止。9年间，雷打滩的估值步步上涨，但澄星股份一直想将其揽入怀中。公司缘何对这项水电资产如此着迷？
三次欲并购雷打滩
据澄星股份披露，公司拟以支付现金方式收购澄星集团持有的雷打滩55%股权。雷打滩主要从事水力发电、售电业务。股权结构方面，澄星集团及弥勒市源源创新投资有限责任公司分别持股55%、45%。按照资产基础法评估，雷打滩股东权益评估值为7.39亿元，较账面值增值2.8亿元，评估增值率为60.95%。以该评估值为依据，交易双方协商确定雷打滩55%股权的成交金额为4.06亿元。
《每日经济新闻》记者注意到，这是澄星股份第三次宣布并购雷打滩。
2009年6月，澄星股份发布非公开发行股份预案，拟通过增发股份募集相应资金，投向收购澄星集团持有的雷打滩55%股权、6.5万吨/年磷酸钙盐技改工程，以及偿还银行贷款三大项目。其中收购雷打滩55%股权的投资金额为2.5亿元。
到2010年12月，澄星股份董事会表示，鉴于公司当时的情况已与2010年1月公司申报非公开发行股份的情况发生较大变化。经综合考虑和审慎分析，公司董事会决定撤回该次非公开发行股份的相关申请材料。至此，公司通过非公开发行股份募资收购雷打滩55%股权的计划宣告流产。
不过，澄星股份并未放弃雷打滩。距离前述非公开发行终止5年后，上市公司于2015年12月发布重组方案。根据方案内容，澄星股份拟使用现金收购澄星集团持有的雷打滩55%股权，收购资金来源于澄星股份的自有资金。按照资产基础法评估，雷打滩100%股权的评估价值为6.12亿元。经协商，澄星股份对雷打滩55%股权的收购价为3.36亿元。
但澄星股份和澄星集团随后于2015年12月22日收到证监会立案调查通知，因澄星股份“涉嫌未按规定披露信息”，澄星集团“涉嫌违法违规”。而上市公司于2015年12月23日召开临时股东大会，审议通过了上述重组的相关议案。在股东会决议有效期于2016年12月23日届满之时，上述立案调查仍在进行中，尚无结论。在此情况下，澄星股份只能选择于2016年12月末终止重组。
澄星股份：和公司产业链有协同效应
在9年时间里，计划的两次收购均未成功，但澄星股份对雷打滩依然没有放弃。公司缘何对这项资产如此青睐？
澄星股份相关人士向《每日经济新闻》记者表示，雷打滩是一个挺优质的资产，且与公司下属企业本来就存在关联交易，其业务同公司的产业链存在协同效应。
澄星股份主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售，在公司的生产中，除了原材料和运输成本外，电力价格也是十分重要的因素。
据澄星股份2015年发布的重组方案所述，雷打滩与红河供电局签订了购售电合同，所发电量（扣除正常损耗外）全部销售给红河供电局，红河供电局所购雷打滩的电量则主要销售给澄星股份控股子公司云南弥勒市磷电化工（以下简称弥勒磷电）。澄星股份2017年年报显示，公司前五名供应商采购额中关联方采购额1.12亿元，系弥勒磷电向雷打滩采购了部分生产经营用电。
雷打滩近年来的盈利也逐渐趋于稳定。2008年，雷打滩实现净利润4092.84万元；2013年，公司净利润下滑至1869.16万元；2014年，公司净利润达到5368.78万元。到2017年度，雷打滩净利润为6043.01万元；今年前三季度，公司净利润为4268.64万元。
澄星股份表示，交易完成后，雷打滩将纳入公司合并财务报表范围，公司的盈利能力指标均显著增长，盈利能力将得到明显改善。
云南弥勒磷电化工有限责任公司成立于1995年8月，2002年成为澄星股份的控股子公司，黄磷年生产能力8万吨，配套黄磷尾气净化发电厂一座，拥有磷矿资源可供开采50年。
云南弥勒雷打滩水电有限公司在南盘江下游干流上建设的总装机容量10.8万千瓦的雷打滩水电站为弥勒磷电黄磷生产配套供电。
*ST澄星发布公告称，公司下属江阴工厂、宣威工厂、弥勒工厂、钦州工厂四家工厂停产、减产，几乎占了公司全部的营业收入和净利润。以上工厂均具有黄磷产能。
为何有水电站也没用，还是要停产？
可以说是很多因素叠加了磷化工产品的飙涨，有天然因素、有电力发展背景、又有疫情和双碳政策，还有磷酸铁锂加盟助力。完全正确!有一点是历史规律，冷久必热，其发必速。