张夏做的，过去证明挺靠谱。每次高潮过后，需要反过来想行业的机会。以及每1年用什么方法应对。高潮过后：下面的行业，如果有供给侧改革和自由现金流便宜，都是大机会（现金流回本思考）。或者有产业生命渗透率的新增长机会（新庞氏）。消费、医药、科技、成长进入泡沫态转折，下面的如...
供给侧改革、自由现金流充沛、股东行为改善，是绝配。
投资周期
真正周期底部的看起来都是比较惨的。哪里还有钱回购。