点一的投资理念

价值投资两个原则:

一、买股票就是买企业的一部分股权。

        股票代表了上市公司的股东权益,买股票穿透了看就是买上市公司一部分股东权益。

       根据西格尔教授在《股市长线法宝》一书中的内容,股票长期复合收益率高达8%,200年复利下来,1元投资将变为200万元。

二、安全边际与市场先生

        股票具有一定的内在价值,这个价值不由交易价格(股价)所决定。价格短期会偏离价值,长期会与价值趋于一致,只要以低于内在价值的股价买入股票,长期来看是会获利的,为了追求安全边际,最好低于内在价值的50%买入。

三、如何追求安全边际

      (一)、价格的安全边际(有一定财务知识的人即可达到)

      1、普通企业PE不超过5、优秀企业不超过10、非常优秀不超过15(茅台、微信或者至少比他们估值有较多折扣)。烟蒂股可以降低对行业和企业管理层要求,少量配置。

      2、PE*PB原则上不超过20。股东收益率是国债的2倍以上,是公司融资利率的2倍以上。

      3、多年分红,正常年份分红收益率超过5%

      4、经营性净现金流原则上要大于净利润

    (二)、行业的安全边际(有一定的商业知识或者行业专业知识方可做到)

       行业一定要是个好行业,好行业的特性有:

       1、竞争格局清晰,基本看不到对手颠覆的可能。比如白酒、牛奶、火腿肠、微信、淘宝、天猫这些。

       2、具有一定的价格扩张或者销量扩张的潜质,而且边际效益递增。

       3、 最好的是具有网络效应、如微信、淘宝,越多人用越好用,越好用越多人用,然后实现绝对寡头垄断,且推出的新产品或者新服务成本不会随着销量增长而增长。

       4、行业的安全边际自己可以多想想,护城河在哪里,网络效应、规模效应、心智垄断,未来现金流大概是个什么样子,会源源不断增多,还是保持稳定,还是会减少会波动。

    (三)、企业的安全边际(有一定的商业知识或者行业专业知识方可做到)

     好企业的特征:

     1、企业属于行业内的绝对龙头,数一数二,大部分投资者一眼就能看出来其龙头地位。

     2、企业具有优秀的管理层,具体到中国最好是企业内部成长起来的管理层而不是国资委任命的管理层。

     3、 企业具有稳健的财务数据。

     4、企业管理层最好持有上市公司股份,与小股东利益一致。

      (四)适当组合

      组合适当分散到三五个行业,不超过10个企业。

      对安全边际的判断也会随着自己的认识提高而不断进化,有些投资人能看懂未来二三十年的现金流,对现在的静态估值要求会比较宽松,有些投资人因为非常确定能看懂某个股票也可能不进行组合投资,重仓一到两个股票。

      不变的是价值投资的基本理念,买企业就是买股权,追求安全边际。

@今日话题 

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全部评论

青鸢鸟04-12 16:16

戴奇伟04-04 09:31

老王11002-16 11:09

点一2018-09-29 19:50

一个是茅台,一个是可口可乐

点一2018-09-29 16:10

谢谢,祝你基金长红