美国通胀继续超预期，美联储最爱通胀指标升温，美国一季度核心PCE同比增长4.3%超预期3.9%，尽管为连续第七个月放缓，并创2021年10月以来最小涨幅。
美国四季度实际GDP年化季环比修正值 2.7%，预期 2.9%，前值2.9%。
同时，美国GDP的数据也出现了向下修正，低于预期，美国四季度实际GDP年化季环比修正值 2.7%，预期 2.9%，前值2.9%。衰退的压力正在提升。
这就是目前市场最讨厌看到的一个组合，也就是通胀超预期，经济低于预期，美联储依然是在保经济和保通胀之间摇摆不定，左右为难。那么有人会说了，如果美联储不管通胀，硬着头皮降息，那么会发生什么？
实际上相似的情况已经在上世纪70年代的滞胀当中出现过了，时任美联储主席伯恩斯（1970-1978在任）认为：通胀跟印钱没关系，只要食品价格、油价下降了，那么通胀就控制住了，然后继续维持低利率的宽松政策，希望拯救美国脆弱的经济。当时时任美国总统尼克松还要为选举做准备，加息可是会搞出经济衰退并增加失业率的，对他的选举不利，于是选择了硬着头皮降息。
最后，通胀出现了反复，大家可以看到下面红色线的CPI出现了两座山峰，并且第二座山峰的高度是高于第一波山峰的，这就意味着如果美联储硬着头皮选择保经济，那么第二波通胀将会更加的猛烈：
并且这一波通胀最终还是靠沃尔克鹰派的疯狂加息压制住的。1979年新上任的美联储主席沃尔克是历史上最鹰的，一度把联邦基金利率加到近20%。沃尔克不惜经济衰退的代价，也要压低通胀。自此，美国基础货币增速从12.4%下降至4.29%，CPI从14.5%的高点下降至3%左右。
所以，长痛不如短痛，如果美联储选择摆烂，则通胀的问题将会缭绕在股市心头更长的时间。这可不是什么好消息。
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