在历史文章中，我已经阐述了对美国CPI超预期反复，以促使美联储进一步加息的担忧。当时我的理由是，中国经济复苏带来对大宗商品，比如铜和原油的需求，会带动这些大宗商品涨价，从而对美国形成输入型通胀。
具体就体现在铜的价格已经连续三个月横盘了，那么这就意味着美国CPI大幅下滑的良好前景将不会持续，而是转为CPI在5%左右横盘，从而促使美联储采取更加紧缩的行动。
那么今天的CPI数据，略超预期，印证了我前瞻性的预判：
此外，美股交易的矛盾在于通胀下滑和经济软着陆：通胀若想顺利下滑，一场衰退是不可避免的。因为本次通胀的缘由就是因为美国强劲的需求，为了压制这些强劲的需求，必须通过衰退的方式。也就是说，经济的软着陆和通胀的下滑是矛盾的。
再解释的通俗一点。如果经济没有衰退，说明美国对商品的需求依然强劲，工资没有下降，就业非常的火爆，人人都能找到工作，大家手上钱多了，对商品的需求就增加了，从而继续推升物价。还有可能形成工资通胀螺旋上升，也就是工资涨了，买东西的人多了，物价继续涨，物价反过来又推升涨薪的需求。这就是软着陆和通胀不可兼得。
那么有人会问了，美联储在2009年开始，为了应对次贷，就开始量化宽松。本次通胀就是2020年量化宽松导致的，同样是量化宽松的2009年之后，为什么没有引起通胀？
实际上，这很大程度上是因为中国（1）提供的廉价商品，和（2）中国的高速发展，为美国的资金形成了蓄水池。
从数据上来看，美国进口中国的商品的价格一直以来处于横盘，而美国进口欧洲的商品则从本世纪初已经涨价了50%，这个数据完全符合我们“中国作为世界工厂，向全世界提供价廉物美的商品”的直觉。
另一方面，中国的高速发展，中国的核心资产的牛市，例如白酒，其实很多就是外资买入造就的。中国的股市受益于中国高速的发展，也作为海外资金的资金蓄水池，那美联储2020年放水之后，A股的赛道股也出现了大幅的上涨，这就是作为蓄水池消化美联储放出来的资金。流到国外，没有导致美国的通胀。
所以2009年量化宽松之后，美国没有出现通胀，很大程度上是因为中国。
那么回到我们的问题，美国经济软着陆和通胀下滑能同时满足吗？如果没有中国的廉价商品，中美关系重回友好的正轨，那么大概率是不太可能的。所以，美联储为了应对之前宽松过度，就不得不采用加息过度的方式去抑制需求，最终很有可能引起中等程度的衰退。
那我们结论就是两种假设。
第一种假设是，如果美国能继续受益于中国的廉价商品和中国重归于好，那么美国的CPI能够顺利下滑，并且不引起经济的衰退。
另一种假设则是美国维持当前的态度，无法受益于中国的廉价商品，最终达不到软着陆和通胀下滑的双重目标。
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