$恒生ETF(SZ159920)$
今天论述的是恒生指数，恒生指数和H股指数很容易搞混。虽然这两个指数都是恒生公司发布的，成分股有一定重合度，但它俩是不同的指数。
恒生指数代表的是港股的蓝筹股，从香港交易所的所有上市公司中，选出50家规模最大、流动性最好的公司组成，用来反映香港股市的整体水平，单个成分股的最高比例是15%；同时它也是一个交易指数，围绕恒生指数成立了一系列的金融衍生品，所以恒生指数也非常注重流动性。这点上，恒生指数的定位和沪深300有些类似，不过没有沪深300的成分股多。
（1）绝大多数时间里，恒生指数的估值出现在平均估值14.46倍附近；
（2）有68%的时间里，恒生指数的估值出现在14.46倍的两侧附近，这是恒生指数的正常估值区间，为11—18倍PE；
（3）有16%的时间里，恒生指数的估值小于11倍，这是恒生指数的低估值区域；有16%的时间里，高于18倍，这是恒生指数的高估值区域；
（4）恒生指数在18倍以上就算是高估了，但高估区域分布范围明显比低估值范围广。换句话说，做空的风险远比做多大；
（5）估值越低或越高，出现的概率是呈几何倍数下降。所以最好不要把希望寄托于买在最低或者卖在最高。进入低估值后分批买，进入高估值后分批卖，这是比较现实的。
恒生指数的市盈率上涨了不少，直到昨天为14.46PE，回到了平均估值，处于正常估值区域，就目前来看，不适合定投，这个阶段应该正常持有，直到接近高估值卖出/进入低估值定期买进，定投。