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$豪悦护理(SH605009)$ 2021Q1业绩预测
豪悦的一个优点就是业绩很清楚，分析起来不会有太大偏差
先来看看12亿投产前的盈利水平。根据2019Q4-2020Q4这期间的分析，公司满产能产生的利润大约是1.15亿每季度
12亿的投产后的产值在12.5亿左右，按20%净利率算（大部分券商给出的豪悦21年净利率预测都在20%以上），这部分能产生2.5亿净利润，每个季度6000w出头点
这样2021Q1的业绩的底线就很清晰了，因为原地过年，按一周的假期算，影响1000w的利润，这样原产能的利润是1.05亿
12亿算2月才投产，再扣除一周假期，产生利润3500w
那么，2021Q1保底的业绩就是1.4亿，相比2020Q1的9500w，增长47%，相比2020Q4，增长20%以上
这只是保底估计，道琦宠物和泰国的业绩暂时先不考虑。2.5w吨无纺布大概率要等到Q2才能投产，所以也先不考虑。等相关信息明确之后，再计算全年的业绩
对一个已有产能满产满销，新增产能即将投产，业内有定价权，前景广阔，领导者头脑和思路清晰的目前低位股票，网格式买入，才是最佳手段。
未来几年吸收性卫生用品的规模有望达到2000亿，豪悦护理是代工，按出厂价需要打五折，1000亿规模，占代工20%，会有200亿的销售额，净利润大概45亿，按30倍pe估值，是可以上千亿市值的。
目前的市值才170多亿，空间还算可以。
说两点问题：一、新项目产能有个爬坡过程，12亿项目达产要3年，假如今年达成20%，那么乐观点，今年1Q能贡献12亿*0.2*0.25=0.6亿销售额，1200万净利润。二，还有个6亿的技改项目是2019年投产的，2年达产，预计2020年底满产，所以这块2021年Q1应该增速会稍微高点，但影响不大。所以Q1净利润1.15亿+0.12亿=1.27亿，同比33%的增速。
按你的估算，2021年新增12.5亿片产能净利润增加值为25亿元，再扣除去年口罩净利1.5亿，纯增1亿，今年净利润增长率增加1\6＝16%左右
很不幸 12亿产能净利率没有你想象的高，但你没算上6亿技改，招股书里写明这两项完成后预计净利分别是4700万和13000万，今年已知的净利封顶是6.5亿。
$豪悦护理(SH605009)$ 中金最新研报预计公司2020~22年EPS分别为5.66/6.51/8.08元，2021年业绩就是6.95亿。跟我的预测不含泰国、道琦、无纺布的业绩相当接近了。但是这三个潜在变量将是今年的X因素，拭目以待
12亿都产能都能快速填满？