由此可见,紫光照明深知照明市场竞争激烈。而且自从新基建概念提出以来,智能化技术的不断发展,市场对智能照明的认可度不断提高,部分跨界厂商也开始推出智能照明系统,从而进入智能化领域。
2017-2020H1,紫光照明系统业务收入占比分别为0.92%、0.28%、1.18%和3.65%,销售规模仍较小,未来随着智能照明系统在下游应用领域应用规模不断扩大,市场竞争将进一步加剧,紫光照明将面临更大的市场竞争风险。
应收账款余额、存货账面价值双高
除此之外,紫光照明2017-2020H1应收账款账面价值分别为13,890.19万元、15,230.92万元、22,351.91万元和20,701.67万元,占流动资产的比例分别为47.12%、51.10%、49.01%和51.36%。
其中2018年末、2019年末和2020年6月末单项金额重大并单独计提坏账准备的应收账款余额分别为375.53万元、620.95万元和593.82万元,存在无法全部收回的风险。
紫光照明不仅应收存款余额较高,存货也较高。公司2017-2020H1存货账面价值分别为6,465.06万元、7,030.52万元、8,993.90万元和8,203.47万元,占流动资产的比例分别为21.93%、23.59%、19.72%和20.35%,存货余额较高。
净现比较低,税收优惠利润占比较高
一家公司应收账款余额较高,多数情况下会带崩公司经营活动现金流量净额。览富财经网查询紫光照明财报发现,紫光照明2017-2020H1经营活动现金流量净额分别为-3,832.11万元、-1,942.66万元、-68.27万元和-2,347.98万元。
结合紫光照明同期净利润来看,紫光照明2017-2020H1净利润分别为1,843.36万元、1,729.26万元、5,034.18万元、650.94万元,公司净现比分别为-3.61、-0.01、-1.12、-2.08。
净现比是一家企业经营活动产生的现金流净额与净利润的比值。可以较为直观地反映企业创造自由现金流量的能力,比值越大,说明净利润中现金含量越高,现金流越充足,企业盈利质量越好。故此,充沛的现金流说明公司在产业链上下游拥有较强话语权,盈利质量较高,抵御外部风险能力较强。
虽然紫光照明2017-2020H1净利润较高,但是仔细查阅公司利润构成,发现紫光照明2017-2020H1税收优惠分别为1,792.75万元、1,069.95万元、2,477.72万元和456.94万元,占税前利润的比例分别为68.42%、55.06%、41.35%和65.42%,税收优惠占税前利润的比例较高。
冲刺科创板企业科创属性几何
紫光照明最近三年累计研发投入金额为6,084.82万元,累计营业收入金额为72,137.36万元,最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为8.44%。
但是紫光照明截止2021年1月20日,仅拥有9项发明专利,紫光照明及子公司共计拥有专利92项;软件著作权47项,并且有5项发明专利存在多次申请人及发明人变更,部分将原发明人变更为公司员工,其中张帆为公司监事,曾庆龙为公司监事、核心技术人员。
根据紫光照明提供的具有规模的可比公司可知,海洋王拥有2282项国内专利和253项PCT国外发明专利。其中国内专利包括发明专利2158项、实用新型24项、外观设计100项。
而另一家可比公司华荣股份截至2016年12月31日便已拥有476项境内专利。其中发明专利6项、实用新型专利177项、外观设计专利294项。紫光照明专利数量明显低于上述两家企业,关于公司后续IPO进程,览富财经网将持续关注。