供需关系改变推动面板价格上涨
2019年,全球出现多条10.5代线实现量产,因供需关系改变,面板行业供需格局进一步恶化,LCD TV面板价格持续探底,据Omdia数据,至2019年11月,面板业内较具代表性的32寸价格一度跌至30美金,导致业内多数企业出现大幅亏损,不得不主动调低产能利用率,由此带来的供需改变再次推动面板价格止跌企稳。
但是今年2月份以来,由于受到疫情影响,面板供需关系再次迎来转变,国内及韩系厂产能出现下降,整体产能较2019年主动降低后再次被动降低,迫使LCD TV面板价格出现短期反弹,同样据Omdia数据,32寸价格3月份升至38美金。但是3月份之后,疫情全球暴发,需求端也受到明显冲击,面板价格再次回落,降至32美金。
但随后因为防控需要,全球出现的居家办公热潮导致电子设备需求量猛增。因疫情带来的宅经济推动面板需求大幅提升,TV、PC、Notebook以及Pad等产品销量均超出预期。另外,这期间韩商加速出清LCD行业并由国内厂商相继承接,面板产能进一步降低,但需求端不降反升,推动面板价格进一步上涨。
根据Witsview数据,8月下旬32、43、55、65寸LCD TV面板价格分别为44、83、133、185美金,单月涨幅分别达到16%、14%、14%、7%,桌面显示器和笔记本LCD面板单月涨幅在1%至3%不等。至此,自6月下旬价格触底以来,32寸面板涨幅已达38%,55寸涨幅达到29%,43、65寸涨幅也分别达到24%、13%,结合京东方10月面板价格再次涨价,如今32寸价格已显著超过3月价格小高点,并有可能继续提升。
龙头效应愈发明显
从Omdia数据可知,国内两大厂商京东方A、TCL华星高世代线(G7及以上)LCD面板领域产能面积在2019年四季度分别为22%和13%,合计35%,三星、LG份额分别为14%和18%,其余二线厂商如群创、友达、惠科、鸿海夏普、中电熊猫、彩虹光电等也均有4%至8%份额占比,整体格局较为分散。
如今,伴随韩系厂商相继退出,其产能被TCL华星接手,京东方预期收购中电熊猫,彩虹光电也在寻求出售产能,照目前情况来看,潜在买家可能还是京东方或者TCL,如果这种可能成真,则京东方和TCL产能集中度将进一步提升,二者整体份额或将达到全产业的六成左右。伴随产能集中度上升,无论是京东方还是TCL华星,面对上下游产业的议价能力将进一步提升,龙头效应初现。
除此之外,OLED需求端转向柔性供给,同样来自Omdia数据,2016年全球柔性OLED仅有Samsung Display的A3以及LG Display的E2两条量产线,而且三星的产能占比达到了80%,几乎垄断全球柔性OLED面板供给。在2017年iPhoneX带动柔性屏放量后,2017年柔性OLED出货面积达到113万平方米,2019年已达到823万平米每年,增速十分迅猛。
在这种背景下,京东方作为LCD面板行业的绝对龙头拥有2条10.5代线,4条8.5代线、以及6代、5.5代、5代和4.5代LCD产线各一条,2020年二季度合计产能平均505万平米每月,占行业总产能面积的20%。同时在OLED领域不断发力,有希望形成较强竞争力不断提升公司业绩。
另外,通过京东方回购股份也可知,京东方对公司未来运营具有较强信心。截至2020年9月3日,京东方通过回购专用证券账户,以集中竞价方式实施回购公司股份,累计回购占公司A股的比例约为1.03%,占公司总股本的比例约为1.01%,本次回购最高成交价为5.79元/股,最低成交价为5.54元/股,支付总金额为19.99亿元。伴随产能利用率不断提升以及销量增长,京东方未来业绩值得期待。