二季度沪深300指数有10.4%的涨幅，市场总体还是涨的，中小创涨的更多，但是最近两周股指的走势可谓跌宕起伏，尤以下跌为甚，各种群里的关注度也是直线上升。沪深300从5380跌到4191，跌幅22%。中小板指数从12084跌到8690，跌幅28%。创业板指数从4037跌到2689，跌幅33%。上证50从3494跌到2678，跌幅23%。俺的账户大约跌了10%不到，利润回吐约20%，还不错，但是前期没人家涨的多，当然也应该没人家跌得多。
一季度总结中制定的各项内容，我觉得在二季度实践的不错。二季度买卖不少，基本上就是逢高减仓，逢低加仓的过程，先是焦虑于中小创的高估值，在14.67卖出一半伟星；然后在苏宁大涨到20以上的时候卖出苏宁，只留100股做观察纪念；之后在五粮液涨到30左右的时候又逢高减仓20%。这些操作都是在大跌之前完成，所以自己觉得做的还不错，不过总的来说只是卖了一点点而已，不到10%。
大跌的时候又回补了10%的五粮液，对五粮液还是很舍不得。还在18以下逐步增加了25%的招商银行，仍然看好银行的低估，不过好像买的有点多了。招商银行之前已经第一重仓了，这次又加，似乎有点点担心。
账户A减仓出来的钱和账户D零钱，逐步买入追踪恒生指数的ETF基金，算是开始参与港股吧。恒生指数不到12倍的PE，大于3%的股息率，值得建立仓位。买入后跌多涨少，继续逢低买入，三个月时间已经把仓位买满了，目前略有亏损，但同时躲过了A股的大跌。看起来港股只能慢慢收股息，慢慢上涨。
6月份开始研究分级基金，作为保守型投资者，自然是看分级A。感觉分级基金挺复杂的，一直断断续续看了两个星期才入门，当时正好在分级基金的黄金坑附近，自觉懵懵懂懂，没敢买入。随后股市大跌，分级A大涨，有好几个分级基金逼近下折线，匆匆忙忙买入150143参与下折练手，但是在下折基准日当天害怕B跌到0，又匆忙卖出没敢参与下折，损失一点利润但是也小赚。同时又看到150164和高铁A马上要下折，匆忙买入等待下折。这次要参与150164的下折以做学习，同时继续等待高铁A的下折，收盘看了一下，估计明天就要下折。分级A就是有点费时间，耽误工作。
学习分级基金的同时，知道了集思录网站，真是个好网站，不用我每天手动录入数据。我在雪球上建立了两个分级A组合，一个跟踪观察下折分级A，一个跟踪观察轮动分级A。每天从集思录上查看前5个永续型的最逼近下折线的分级A和5个永续型的隐含收益率最高的分级A做轮动，看看收益如何。
本来想打新，但是资金量小，中不了，索性不打了。
策略
股市大跌之后，这两天虽然大幅反弹（没想到今天收盘又大跌），但是我觉得那些依然高估的神创板、重组股、垃圾股应该到头了，后续应该是跌跌涨涨的往下走。泥沙俱下的时候，优质股也不可避免下跌，短期承压，但是不会太久，继续抱牢不动摇。银行的动态PE又下降到了6、7倍，农业银行和兴业银行都已经低于6了。市场资金还非常充沛，不相信它们不往洼地流。不流也没关系，继续吃股息，慢慢加仓。
开始介入港股指数基金和分级A，是这个季度的收获。账户A后续还会收些股息，恒生指数下跌的时候，依然会追加买入。B账户会持续在股票和分级A上操作。股票涨则减仓股票加仓分级A，股票跌则加仓股票。有钱就投入，价钱合适就买，暂不考虑整体仓位问题，除非银行也大涨起来。分级A希望能代替货币资金起到现金管理作用，同时获得低估买入的收益。
对招商银行，打算在20以上才开始减持，减持量不会多，低了还会买回来。同时跟踪民生、兴业和浦发，不一定非要加仓招商，哪个便宜买哪个。招商银行今年的风头过了之后，明年也许买入其他银行更合适。对五粮液，还是跟以前一样的策略，卖二买一，但是每次卖的价位都要高于上次卖的价位。茅台在接近300或300以上才会卖。账户C和D都不考虑卖出操作，除非五粮液和张裕飚了。
资金配置决定收益，慢慢的增加资金配置的管理，而不是单一的买入股票。在A股、港股、理财、基金几个方面同时配置资金。持续学习低风险投资，学习股票和分级A的对冲管理，宁愿手中资产一个涨一个跌，收益慢一些，也要避免押错宝导致大幅亏损。融资融券和期货继续不碰，避免把自己搞成一个赌徒。
业绩
2季度做的不错，4个账户全部跑赢沪深300指数。上半年总体来看也略微跑赢指数，比前几次总结好看多了，优质股和低估值正在慢慢发挥威力，相信后续会持续跑赢指数。账户净值低点出现在2013年底，相比那个时候，账户A和C都已经收益翻倍，账户B也70%了，还可以。但是13年白酒的投资教训刻骨铭心，一定要防止行业转坏的时候投资公司，从而防止账户净值的大幅回撤。默念三遍：不要亏损，不要亏损，不要亏损。
银行
每个人都知道这几年银行股是标准的熊市，业绩节节升高，股价和估值跌跌不休，这是真的吗，银行是不是大幅跑输指数？看看下表的统计数据，银行和上证、深证相比，谁涨的多？银行在估值节节下降的时候都能跑赢指数。目前每年20%以上的ROE，近1倍PB，6、7倍PE，分红率30%，持有银行股每年20%的收益基本没问题。
