【此文写于 2015-07-10 20:52，今日copy过来，前事不忘后事之师】@今日话题
股灾，以上证指数于2015年6月12日见顶5178点始，2015年7月9日见底3373点终，18个交易日，跌幅34.8%，期间屡现千股跌停、千股涨停、千股停牌，五花八门、无奇不有，精彩纷呈，各种阴谋论和段子甚嚣尘上，恐怕这一辈子都不会见到第二次。
我自然没有预见到这次股灾，但我知道神创板走不太远了，实际上股灾之前我已经婉转的劝告好几个朋友，是退出的时候了，不指望一下子退出起码慢慢退出，但没人听我的，我有点着急，先后于5月10日和5月25日公开发微信，希望看到的人会有所感悟。5月10日比较温和，5月25日语气比较严肃。当然我自己是一贯看空神创板的，也不一定对。我自己在6月份终止了基金定投，但是没想到还没开始赎回股灾就发生了，于是又重新开始定投，只是调整了目标和金额。
5月10日
5月25日
股灾前卖出伟星和苏宁，各自保留一点观察股，卖出原因是中小创整体高估，苏宁高估。虽然伟星从PE来看并不高，但是泥沙俱下的时候，它们两个也不能避免。现在来看，卖出操作很成功。
股灾发生前已开始买入港股恒生指数ETF513600和513660，股灾发生后，港股也持续下跌，先后三次增持513660，但是增持略早，没有等到港股崩盘的那一刻，崩盘的那一刻没钱了，最终港股占总仓位约5%，被套近10%，不担心，下周茅台分红到帐后继续增持，增加港股仓位。
上证接近见顶时，五粮液走势较强，已强于茅台，感到不安，基于混改和深港通的预期支撑五粮液走强，而不是基本面改善，于是在6月5日、6月19日、6月24日先后三次以28、33、33减持共600股五粮液，但是并不想丢掉五粮液的筹码，又于股灾发生后先后六次以29、32、28、28、24、22增持共600股五粮液，总的操作下来，五粮液成本价降低1块。虽然成本降低了，但是很难说这次操作是对是错，因为在股灾发生之后，总的持仓股数并没有增加。如果不做差价，肯定会在股灾发生后至少增持三次五粮液，起码增加300股。股数对我来说更重要。而且五粮液的减持和增持的价差太小，我不应该做这么小价差的波段，这不是我的风格。离场后不要急着回来，耐心等待再次捡钱的机会出现。接下来，五粮液要接近此次最低价附近才会再增持，不然持股不动，超过前期减持价还会继续减持。
股灾发生但还谈不上崩溃时，银行亦有下跌，招行从6月9日的21块下降到6月29日的15.46，13个交易日内先后在19日和26日以18.75、17.9和17.04增持招行共600股，但是6月26日和6月29日招行下跌最多，我并没有在跌到底部时增持，原因有二，一是当时下跌实在太猛，有点担心，想等更低价；二是因为15.46是一个长长的下影线，一犹豫就错过机会了，实际上当天的价格复权后离17.04很近，所以并没有增持。本周一7月6日由千股涨停转为千股跌停，并且千股停牌之时，我对救市产生了动摇，趁国家救市托银行时于7月7日以19.5卖出300股（复权价大20.1）。股灾中招行的股份数增加了300，预计股价还会有低位震荡，低于17会继续增持。
7月7日晚上得知有朋友在股灾中损失超过600w，心情很不好受，即使发生了股灾，上证距离牛市的起步点位2000点还有60%的涨幅，不赚也就罢了，竟然还亏损，感觉终于知道了为什么牛市最后大部分人都亏损，都是贪婪和投机惹的祸。难受的心情一直持续到第二天，早上看到50%以上的股票流氓停牌，感觉形势更不好，但是有点赌气，决定站在政府一边，既践行价值投资又对救市做点帮助。开盘前发微信“值此危难之际，我选择站队政府”和微博“心情很复杂，又想笑又想哭又悲壮又悲哀。覆巢之下岂有完卵，在这个的灾难的日子里，我选择与政府站在一起。国家有难匹夫有责”。开盘即千股跌停，连分级A都大量跌停，兴业银行已经跌到5倍PE以下，不可思议，立即买入五粮液、兴业银行、创业板A和一带A。当天收盘继续千股跌停，收盘全部被套，盈利回吐到股灾后的最低点，心情自然不好受。晚上测算了一下，盈利还可以支撑大盘再来三个以上集体跌停，上证跌到2400的位置，银行全部跌到净资产以下，不是不可能，2014年的银行就是如此，但可能性极小。同时还温习了一下1978年华尔街股灾，给朋友打气。雪球上一只特立独行的猪说这是空头最后的疯狂、最后的发泄，这句话给了我极大的鼓励，同时做好了继续大跌，利润全部回吐，继续稳步吃股息的打算。兴业银行如此低估也算创了股灾记录，后续银行股不会单一增持招商，谁估值低就增持谁。
大盘最终在7月9日反弹企稳，由千股跌停变为千股涨停，并在7月10日继续千股涨停确认企稳。这两日没有股票操作，只卖出了可转债A、赎回了高铁分级母基金。
6月份开始学习分级基金，马上遇到黄金坑，没敢下手，没想到随即碰到如此大的震荡，分级A也是上蹿下跳，摸不着规律。尝试着买入150143转债A级吃下折，但没敢参与下折即卖出，微利。买入150164可转债A和150277高铁A继续吃下折，并参与下折，结果150164微亏，150277微利，微亏主要是可转债标的越来越少，母基净值大幅下降所致，对分级基金还是懵懵懂懂。7月8日买入150152创业板A和150265一带A，是因为当天分级A大量跌停，隐含收益率大幅上升，基于当天的赌气决定，基于对价投的信仰，基于对分级A的学习，感觉又是分级A的黄金坑，既有机会吃下折，吃不到下折也有高的隐含收益率和债性做保证，结果两天平均有8%的收益。下次再有分级A的黄金坑，应当不会手软。
救市不会一蹴而就，短期应该还有震荡，中期也不知道是上是下，继续执行在二季度末总结中所制定的策略。应该再加一条：离场后不要急着回来，耐心等待再次捡钱的机会。
这次股灾终于让我明白了为什么大部分人经历了牛市还亏损，人性的贪婪和投机是改不了的。牛市进来的人不会带走利润，只有熊市进来的人才会赚钱，而只有克服自己弱点的人才会在熊市进场，牛市离场。
我还希望这次股灾后，监管、发行和涨跌停制度能够完善，庸官能够退位，公募能够清算，坐庄和恶炒能够得到法律制裁，高杠杆配资能够得到遏制。如此才不枉一场股灾和那些在股灾中资产清零的人们。
分级A的操作记录，略
分级A的收益核算，略
五粮液和上证股灾走势图，略
招行和上证的股灾走势图，略