更好地理解投资的唯一方法是更深地理解世界
“大道至简”,如同所有的大道理一般,以上这七条箴言,看起来完全没有任何难度,甚至会被有些人当成“正确的废话”,但要真正理解并做到却很难。比如,价值投资的源头是巴菲特的老师——格雷厄姆创建的价值投资体系,它具有极其简单的“四项基本原则”,但至今为止成功的价值投资者其实并不多。
芒格追求的是“普世智慧”,通过掌握各个领域的顶级模型和思维方式(这很难,需要足够的智力水平能够理解,也需要有足够强的好奇心和耐性),构建自己的投资格栅,通过构建并不断优化的格栅来对投资和人生进行去芜存菁,从而能够“告别从众的愚蠢”,真正“领悟常识的价值”,“走出直观判断的误区”,“眼光放长远”,并且“抓住变化的本质”,最终获得人生和投资的成功。
所以说,简单,真的不代表容易。简单,或者说“让问题简单化”,是一种比常人更快速看透事物本质的能力,它需要我们不断地学习和历练。下次再看到那些简明扼要的“大道理”时,不妨耐下性子来好好思考,我真的理解了么?我真的会用了么?
同时,芒格和巴菲特认为,即便我们掌握了投资所需要的所有技能,也不一定能做好投资,因为投资是一件和“性情”(也即价值投资者应当具备的‘正确素质”)相关的事情,而这种“性情”甚至可能只能是与生俱来的,也就是说,它是不能或很难培养的。这些“正确的素质”包括“自律”、“诚实守信”、“性情健全”、“勤俭节约”、“规避风险”等等。按照这个说法,大部分投资者(包括许多的“聪明人”)是不可能做好“价值投资”的,这未免有些残酷,但如果对自我有尽可能清晰的认知,从而尽早做出合理的金融安排,又不失为是一种幸运,但这做起来其实挺难的,要不然拉长时间维度,就不会有那么多人在股市里面赔钱了。
为了更好地理解芒格的投资理念和方法,作者创建了“三元素框架”。
元素一:价值投资的“四项基本原则”
价值投资的“四项基本原则”,由巴菲特的老师格雷厄姆提出,是所有优秀价值投资者关于“价值投资”的启蒙和“价值理念”的根基。“价值投资”由巴菲特和芒格等传承和优化,优化的部分主要在于对股票的“安全边际”和对“成长性企业的品质、护城河、能力圈、股票价值、股票价格”的重新理解与实践。
元素二:价值投资者应当具备的“正确素质”
看起来都好简单,但做起来,光“自律”一项,大部分人就都望而却步了。能够具备这些所谓的“正确素质”(或者说叫“美德”)并且始终践行的人,对于我们常人来说,该是怎样的一种高山仰止啊!
元素三:“可变要素”——价值投资者风格各异的来源
诚然,价值投资者遵从的原则和具备的素质大都类似,但投资风格却各有不同,这种不同的来源主要来自于以上八个方面。
另一本讲芒格的书——《查理·芒格的智慧——投资的格栅理论》里说:更好地理解投资的唯一方法是更深地理解世界,深以为然。更好的理解世界和自我,是一生的功课,所以我觉得,投资不仅仅应该像有些人说的——“是人生最后一份职业”,而且应当是一生的职业,同时,长期的成功投资,一定不是纯功力行为的结果,而是一个人智慧修为水平的自然呈现。投资,不光是买股票,其实包括一个人人生在世的方方面面,在这一点上,芒格和巴菲特,以及古籍中外的那些智者、伟人,为我们做了很好的表率。
一个人从出生到生命的终结,一开始是父母在为我们投入精力、时间和金钱,后来我们读书,学习专业,走向社会,练就技能,提升智慧,为健康投入…这些其实都是一种投资,投资无非就是希望让人生更加美好。
为什么人生的结局各不相同,原因就在于每个人在生命的各个阶段对自己的投资量级不同,而投资是讲求复利的,每投入一份感情、每看一本书、每做一件事、每走一个地方,其实都是在投资,而投资效率的高低,其实最终取决于思考的效率和认知的水平,要不怎么有人说“投资是认知的变现”呢?所以,始终牢记要投资自己,做终生学习和成长的人。
同时,关于股票投资,在年轻的时候或者从当下开始,应该尽快形成忽略短期股价涨跌(短期噪音)的智慧和技能,构建并认识自己的“能力圈”,在“能力圈”范围内去找到“已知的未来”所呈现的确定价值,逐步扩大自己的眼界和“能力圈”,因为相比于“已知的未来”其实“未知的未来”更加动人和考验一个人的智慧,沉下心来去寻找那些伟大的企业、优质的资产,跟它们不期而遇,与它们共同成长,在成长的过程中增长智慧与财富,收获人生的富足和幸福。@今日话题 $上证指数(SH000001)$