很多人买股票，都是基于一种感觉。比如拼多多现在的市值是2000亿美金，过去一年涨的很猛，认为拼多多接下来还会很猛，黄峥很厉害，再过一年，股价翻一番也不是问题。问为什么，理由是很看好，具体看好什么，说不上来。更有甚者，直接认为股价会to the moon。这就是没有商业Sense带来的荒唐。
什么是商业Sense，百度上一搜答案一大把。定义不重要。抛个三个实际点的问题，分别代表三种不同的商业模式和行业，看看自己是否能回答：
问题1：苹果现在的市值是2万亿美金，对应股价120美金，如果其股价一年内再涨20%，它的下一代iPhone 13（以手机业务为例）应该怎么定价？应该推出哪几个版本的，各个版本如何定价，如何错位竞争？存量用户有多少，必须有多少销量才能达到既定目标？要达到既定的销量，需要多少购新，以及多少换新？打算推出的机型，是否能产生足够强大的动力去达成购新和换新目标？如何预测，有没什么相对可靠的预测方法？
问题2：周黑鸭市值是现在是214亿港币，对应9港币的股价。现在周黑鸭在开放品牌加盟，假设达成1万家加盟店，一年能新增多少销量？这些加盟店应该部署在那些地段/商圈？全国各城市的加盟店分布应该是怎样的？单店要做到多少年销量？每店应该配备几个人，需要花费多少的培训费？多长的时间可以达成？达成之后，对应合理的市值和股价应是多少？
问题3：欢聚（YY）现在市值95亿美金，对应118美金的股价。旗下的核心产品Bigo月活3100万，likee 1.93亿。账上60亿美金现金，年营收约200亿人民币，应该值多少钱？Bigo还有多少用户增长空间，空间在哪里？预计需要投入多少资源，如何打透这个市场？营收规模还有多大的空间？Likee 的1.93亿日活用户有多大的商业价值，应该如何估值？对应算过来，欢聚的估值贵不贵？
能回答上面类型的问题，才真正说明一个人拥有商业Sense。这也回答了另一个问题，如何去科学的研究股票。
我相信每个人都会在自己岗位范畴内，对相关数据都了如指掌。我在互联网行业工作多年，日常工作中像用户量（DAU/MAU）、用户留存、付费ARPU、营收的ROI、用户画像（包括地域分布等）等，都是我们非常关心的指标。为了建立商业上的观察，我们也会通过构建一些关键指标，来监控我们的核心商业数据。比如ROI、下单（发起订单）率、获客成本（CPC成本）等。
但其实很多年以来，我和我身边的同事们，都没有深思这些数据背后的商业意义和商业价值。直到做投资之后，我才猛然意识到，这些数据不正是研究一家公司最好的抓手么。
一言以蔽之，多数人并没有把自己能力范围内所认知的事情，和商业世界之间，画上等号，就是没有所谓的商业Sense。我们的思维惰性，让我们把工作和商业世界，画了上清晰的界限。以至于工作中再专业的人，到股市中也经常像小白兔一样可爱，也像绿油油的韭菜一样惹坏人注目。
人性确实是这样。在我做投资之前，商业化的数据，是我的KPI，我确实必须关心，但是它与公司的整体商业运作之间的关系，我就不甚关心了，因为这是老板才需要去思考的问题。只要我的KPI达成了，公司不倒闭，理论上我就可以一直干下去。或者说想去关心，也难以找到思考的着力点。
对于我个人而言，质变点发生在开始做投资以后。我开始格外重视这些基础数据，也试图从这些基础数据中，分析出一家公司的好坏。用钱去投票的立场，就是如此的Solid，难怪人家说，你要创业要找合伙人，不要直接赠送股份，最好大家都掏点钱入股，这样才能把利益拉到同一条线上。
投资研究这件事，也赋予了自己所从事的工作更多的价值，有了更多的动力。我才明白原来业务中的每一项数据都有如此具体的意义，有些数据，你不亲自做一遍业务，你是不能体会到的，这是一种对业务的立体感知。虽说没吃过猪肉，也见过猪跑，但是当问你一些具体的问题，譬如要提升B站用户的付费ARPU值以提升公司整体营收水平，只有做过这行的人才能真切知道难度有多大，效果能否达到预期，多久才能达到预期，对用户留存是否有负面价值，等等。
而且，我发现在投资研究上领悟到的东西，极大的帮助我去更深层次的理解业务，从而打开自己的格局，而非趴在电脑屏幕前青灯黄卷。举个例子，2018年左右YY直播还如日中天，营收不断见涨，但是用户量却逐步下滑。为什么？因为用尽了各种营收手段，去提前收割用户从而把财报做的好看一点。倒推一下，假如你是业务负责人，你该如何平衡公司的商业目标，和用户价值？
我之前说的，基于价值的投资，是会产生复利效应的，就是这个意思。事实上，它不光有复利效应，还有正循环的作用，你在股票研究上越深入，你对业务的理解会越深，你在业务能力上越提升，你对股票的理解就会越深入。长此以往，你会享受不可估量的红利，而不至于股票的那一点点收益——真的，从拉长的时间来看，有时候那几万块钱真的并没有你想象中的那么重要。
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