索罗斯写的《金融炼金术》里最重要的就是提出了反身性这个原则，核心理念即“价格会影响偏好，而偏好又会反向过来影响价格。”
举一个简单例子而言，如果公司因为业绩改善而导致股价上升，那么股价上升之后，通过增发新股的方式能融到的资金就更多了，那么公司就有更多的资金去进行业务扩张，。业务扩张之后增厚盈利更加利好股价，虽然存在一个稀释股权的问题，但是总体来说，如果业绩确实存在改善，股权稀释很难制约股价上行，同时股价上行会改变人对个股的偏好，除了做空者以外，没人喜欢处于下跌趋势的个股，一旦趋势形成，增量资金也就会蜂拥而入。
索罗斯同时认为，这种价格和偏好互相强化的过程之中，往往让人忽略一个基本常识，即公司的价值，当然索罗斯做的市场不仅限于股票，所以说公司价值这里可以换为投资品本身的价值，而这种价值和本身价格不协调的转折点，就是索罗斯创造利润的关键，只要一旦引发恐慌和下跌趋势，价格又会和偏好互相强化，98年亚洲金融风暴的泰国正是如此，一旦泰铢开始杀跌，投资者将不得不止损撤出泰国市场，而又会加剧泰铢的跌幅，以泰铢定价的泰国资产，如果泰铢相对于美元开始贬值，个人对资产的偏好不可能不发生改变，同样一个房子，上个月60万美元，这个月50万美元，这个时候其实已经不是一栋房子了。
索罗斯和巴菲特在这里的观点是截然不同的，巴菲特的观点是，如果市场明显出现正向偏差，那么就是减仓的时候了，但是对于索罗斯而言，如果市场出现泡沫，那么在泡沫破裂之前，最重要的是如何和泡沫共存，而在转折点反戈一击，投资大师的操作虽然大相径庭，但是核心理念就在于“合理利用资产错误定价的机会”。
巴菲特作为一个长期的价值投资者，他寻求的就是短期市场偏差造就的alpha机会（巴菲特的短期可能是几年），然后利用复利把这个alpha无限放大，但是索罗斯认为，如果市场出现明显的定价误差，那么最重要的就是如何利用这个偏差，我觉得索罗斯的投资策略更适合我一点，因为发掘价值是一个难度极高的操作，在中国，价值投资已经成为了一个遮羞布，大家都认为，长期持有甚至于往死里套就是价值投资，在我看来，识别价值加长期投资才是价值投资，如果没有这个技能识别价值，那么长期投资就是送钱，从我自身的角度出发，识别市场处于狂热阶段其实诚然是一件非常简单的事，2018年年初我就预测房地产已经见顶，其实并没有依赖非常复杂的分析手段，就是因为我出去吃饭，父母辈的叔叔阿姨都在讨论房价如何暴涨而且非常坚信房价还会上涨，我认为当前阶段已经完全透支了未来的购买力，我认为对于普遍大众而言，甚至不存在一个价值识别的基本准则，他们也完全没有能力去鉴别价格，不过是从众而已，今天涨所以明天必然就会涨吗？这个道理显而易见。
其实勒庞在《乌合之众》中就已经陈述了这个事实，即“一个人作为个人而言可能是聪明且理智的，但是一旦到了群体之中就变成了猪”，一个交易者如果丧失了自己基本的判别能力，不能坚持独立思考，那么成为羊群也就是题中之义，成功的交易者必须意志坚定而纯粹，对自己的观点深信不疑，也能及时认错，快速止损，如果一个人连自己都不相信，那么缺乏自信很容易会让他在趋势之中丢失自己的头寸，如果一个人过于自信，那么就算产生了相当程度的亏损，他可能还是不愿意止损，导致铸成大错，这二者虽然是矛盾的，但是并不冲突，如何平衡二者，至关重要。