【下周投资指南】
1、【上周市场数据及估值】
巴菲特指标(首富比例)=67.76%
(就是用沪深股市总市值除以国民生产总值GDP，它是目前判断任何时刻市场的估值水平最好的指标。是巴菲特常用的一个判断市场整体估值的指标。根据过去十年回测数据来看，A股的首富比例正常波动数值范围在0.4-0.8之间。)
2、入场条件：
沪深300温度：18.50℃；适合
中证500温度：12.10℃；适合
综合判断：可以入场
(筛选条件：中证500和沪深300温度低于30℃时可以入场；大于50℃时卖50%；大于100%时清仓。)
3、仓位配置
中证全指温度：12.40度
股债投资比例：股票/债券=88/12
4、主要指标：
上证 50 温度: 31.30 停止买入
沪深300温度: 18.50 买 入
中证500温度: 12.10 买 入
创业板指温度: 3.80 买 入
中证红利温度: 29.70 买 入
恒生指数温度: 24.20 买 入
【投资常识】
什么是"鞋童理论"?
美国总统肯尼迪的父亲是华尔街投资大师，在1929年华尔街大崩盘前，看到鞋童一边擦鞋，一边对股票侃侃而谈。
老肯尼迪发现连鞋童都对股市这么热衷了，正是市场过热的信号。于是他第一时间卖出手中的全部股票，从而躲过了那场世纪股灾。
此后，"鞋童定律"被奉为经典，意思是当人人都高谈阔论买股票之时，正是沽货离场之日；而当人人都对市场没有信心的时候，恰恰是入场布局之时。
【本周市场分析】
各位小伙伴们，大家好。上一周，我们还在讨论以贵州茅台和宁德时代暴跌对市场神经的刺激作用。而本周股市，就在刚刚公布的五月份经济数据面前，再次选择了继续大跌。上证指数再次失守3000点整数关口，A股三大指数震荡走弱，全市场股票普跌。
数据显示，5月份国内新增贷款9500亿元，比最差的预测都低了3000亿，是何原因呢?首先是住户部门没太多贷款欲望，活着不错，不吃大肉。5月份住户部门新增贷款仅757亿元，和去年比少了2915亿。在这757亿里，短期贷款有243亿元、和2023年比少增1745亿元；中长期贷款514亿元，同比少增1170亿元。
2024年5月份，也就是517新政落地的这一个月，和买房关系最紧密的中长期贷款，是最近几年来最低的，能感受到楼市愁云未散。M1的情况更严峻。据央行数据，2024年5月，M1是-4.2%，这是有史以来最弱。下面这张图显示，从1999年至今M1为负的情况，除了现在，只有2022年1月份疫情特殊情况下出现过。如图所示:
按照货币的流动性，央行把“钱”分为几个层次，MO、M1、M2(还有M3)等等，MO是流通中的现金，M1则是M0+活性最强的货币形式，比如企业活期存款。2023年11月，国信证券王剑撰文指出，消失的M1不是空转，是不转。
王剑分析当时的形势，这些钱注入实体，最终总存在某人的存款账户、投资账户或手持现金中的，不能凭空消失。最后这些的存放位置，主要是个人存款。1-4月注入实体的14万亿元资金，其中8.7万亿是形成个人存款的。其中，9.9万亿元还是定期存款，说明活期存款是下降的。
对于近期股市走势，不少机构纷纷发表看法。申港证券分析称，近期市场持续回落，创新低的股票数量亦在增加，市场交投整体上维持平淡走势，虽然盘面上依然有一些个股偶尔能有较强表现，但是市场持续性机会相对匮乏。短期配置或许不会取得明显的效果，建议耐心等待市场自身的走势更进一步的明朗。
平安证券认为，展望后续，资本市场服务新质生产力、壮大耐心资本的相关政策细则有望逐步出台，下半年市场风险偏好有望在改革政策预期中抬升，市场的结构性机会有望继续增加，大盘风格有望持续受益。
本周(6月17日-6月21日)是今年第23个交易周。本周中证全指下跌1.66%，上证指数下跌1.144%；深证成指下跌2.03%；创业板指上涨1.98%；本周A股三大指数在重大利空因素影响下，再次出现明显下跌，市场恐慌情绪再次蔓延。
规模指数中，上证50下跌1.14%；沪深300下跌1.30%；中证500下跌2.12%；中证1000下跌2.42%；中证2000下跌1.94%，科创50上涨0.54%。本周规模指数中，大中小盘都出现下跌，被纳入国家战略规划的科创板则出现量能反转。
本周(6月17日-6月21日)，标普500指数上涨0.61%；纳斯达克指数上涨0.00%；日经225指数下跌0.56%，英国富时100上涨1.12%，德国DAX30指数上涨0.90%，法国CAC40指数上涨1.67%，香港恒生指数上涨0.48%。
本周海外指数大多出现不同程度的反弹，而美股终于停止了多日的连续创新高，并出现了回调。
据悉，本周日本第五大银行“暴雷”了，全球金融危机又要上演了？这两天日本第五大银行农林中央金库宣布，未来的9个月里，出售规模超过10万亿日元（大概是632亿美元）的美国国债和欧洲债券，用来弥补巨额未实现的损失。原因是美国的利率太高，导致持有的美债亏得一塌糊涂。
而债券出售后，这次净亏损将提升到1.5万亿日元，这次亏损将近是2008年金融危机的时候的3倍，当时亏损金额也就5700亿日元，挺一挺就过去了，但现在估计很难。日本银行也是第一次出现，因为持有的美债出现浮亏，被迫抛售大量美债，把浮亏变成实亏的。其实这就是美国硅谷银行的另一个缩影，只是风险不再只是美国国内，而是外溢到了其他国家。
当时美联储推出无限量QE，硅谷银行的存款规模一年增长了85.5%，而且大多数存款期限是在1年以内的，然后硅谷银行就把这些钱都买入了低息的长期国债，后来美联储突然加息，美债收益快速上涨，最后崩了。那日本这家农林中央银行，其实也是一样的，都是因为之前超配的美债太多了，日本存款金融机构持有的外债规模117万亿日元，这家银行占了20%的份额。
很多人搞不明白，为什么美联储的加息会把日本的银行搞崩。一方面是因为债券的收益率与价格是成反比的，加息意味着美债价格要下跌，无论你之前是在一级市场还是二级市场买入的美债，按理说，只要你没卖出，就都会出现账面亏损。
另一方面，如果想卖掉旧的低利率债券，就需要用更低的价格出售，来弥补新旧债券的利差，不然谁接手呢？否则还不如直接买新发行的高利率债券，所以低利率的债券，只能折价卖出。正是这样的原因，才导致债券卖出时变成了实际亏损。
如果银行死撑到债券到期或者等到美联储降息，那也没问题。但问题是，储户不愿意继续把钱放在银行吃着1%-2%的存款利率，他们也想取出来自己投资新出售的高利率国债嘛！所以现在的银行面临着一边投资亏损，一边又在发生挤兑的情况，自然就受不了。
大家都知道日本是美国“最大的债主”，美国是决不能容忍日本随意抛售美债的。然而日本这家银行因巨亏面临倒闭，被迫宣布出售美债，结果新闻出来一小时，立刻引来了老美的反击，“日本众议院大量的资金丑闻，正面临被解散的风险”的新闻就在网上传播。
这还没完，前几个月还说日本将迎来永久性牛市的老美，转眼就指使美国花旗银行发出一份做空报告，说“日本股市正在面临重大回调风险”。 现在最担心的是这件事会不会影响到日本的其他银行，这才是大家最关心的一个问题，而日本的农林中央金库的动作会不会在日本引发一场美债抛售潮，最后殃及整个金融行业，那日本就真被割了。
【重要消息】
1、今年以来，多家A股上市公司遭遇“补税”问题。其中，博汇股份因一则停产公告引发市场热议。维维股份子公司多年前的税款遭追缴，也颇受市场关注。
税务政策变化后升级产品甚至停产、多年前税费遭追缴、关联交易价格偏低需补缴税……今年以来，多家A股上市公司遭遇“补税”问题。
除了上述两家公司外，今年以来存在补缴税费情况的公司还有顺灏股份、北大医药、藏格矿业、华林证券、联建光电等。
虽然事后国家税务总局出来澄清事实，但事实并非空穴来风，土地卖不出去，地方没钱了，总得找个来钱的地方吧？这才是事件的关键。
2、中央再次痛下杀手，地方上关于钱的事又遭暴击
根据权威媒体证券时报的披露，近期多家信托公司收到监管部门的窗口指导，要求完全停止对地方融资平台的一切新增贷款。
相关债务只减不增、降低高息非标融资，并且还拟定了融资平台的监管名单。我们认为：
1、信托是地方平台的最主要的非标融资通道之一，此次完全斩断，有两重目的，一是严控债务风险，二是隐性债务透明化。
2、未来的大方向是：信托、金租、农村中小银行、资管、地方金交所、私募基金、民间借贷等渠道均不得新增对地方融资平台的债务，地方融资平台的新增债务只能通过大型银行贷款、债券这两个公开渠道获得，且要面临严格的条件要求。
3、中央下定决心，地方在诸多融资渠道上将被严格限制，各地城投估计会进一步出现兑付困难、现金流枯竭甚至违约的情况，为了避免大规模暴雷，中央大概率会“堵偏门、开正门”，即在银行融资和债券这两个渠道上定向或阶段性宽松。
4、近日山东、重庆、湖南等省份多个未设立理财子公司的银行收到监管下发的通知，要求在2026年底前压降存量理财业务规模。
山东省某银行人士表示，2026年底前需将理财业务规模压降至2021年以前水平。另有其他省份银行人士表示，根据监管部门的口头通知，要求未设立理财子公司的银行在2026年底前逐步压降存量理财业务规模。相较之前的文件，这份通知确定了整改时间。部分省份的中小银行则表示，还未收到该通知。