【下周投资指南】
1、【上周市场数据及估值】
巴菲特指标（首富比例）=69.45%
（就是用沪深股市总市值除以国民生产总值GDP，它是目前判断任何时刻市场的估值水平最好的指标。是巴菲特常用的一个判断市场整体估值的指标。根据过去十年回测数据来看，A股的首富比例正常波动数值范围在0.4-0.8之间。）
2、入场条件:
沪深300温度：19.89℃；适合
中证500温度：16.91℃；适合
综合判断:可以入场 （筛选条件：中证500和沪深300温度低于30℃时可以入场；大于50℃时卖50%；大于100%时清仓。）
3、仓位配置:
中证全指温度：13.70度
股债投资比例：股票/债券=86/14
4、主要指标：
上证 50 温度： 37.91 停止买入
沪深300温度： 19.89 买 入
中证500温度： 16.91 买 入
创业板指温度： 2.12 买 入
中证红利温度：29.84 买 入
恒生指数温度： 18.22 买 入
【投资常识】
不买也是投资
拒绝泡沫的最好方式，就是忍受住趋势上涨所带来的强烈诱惑。今天不买泡沫，明天，就能回避泡沫破裂的痛苦。
在牛市泡沫期坚持不买，节省的资金，可以在熊市的泡沫破裂期收获更多便宜的筹码。
【本周市场分析】
各位小伙伴们，大家好！经过一段时间震荡调整，本周五在证券板块的带动下，A股终于迎来久违单边上涨，从而一扫市场上一直挥之不去的阴霾。
近期每周的文章中我一直在反复强调我的观点：“我认为今年接下来的大半年，股市再出现年初那样的暴跌的可能性很低，跌跌涨涨的横盘走势或将是未来股市的大概率事件。”
事实上，自从今年3月20日股市反弹结束，进入震荡调整以来，虽然A股曾先后两次出现恐慌性下跌，但都在随后主力资金入场救市下稳住了市场。而本周五的股市再次出现单边大幅上涨，个人认为，A股阶段性的继续探底已基本结束。这再次应证了我前期的预判。
4月25日下午，院里发布了一份关于金融企业的最新报告，信息量非常大，其中最关键的有两点，如图所示：
第一，集中力量打造金融业“国家队”，尤其说了要推动头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。
第二，明确说了银行业“一支独大”是个问题，得适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重。如图所示：
说明银行作为国家治理经济的工具，现在已经没那么好用了，那么股市就成了国家治理经济的工具重要选项，而券商就是用这个工具的抓手，因而券商就必须得做大做强。
当院里的这份报告一出来，国联证券立马就发公告，说准备增发A股收购民生证券。华泰证券也发公告，准备卖掉上百亿的海外资产。在这个时间点卖资产，有没有可能是筹集资金准备搞并购呢？
其实从去年10月份开始，中央金融工作会议就明确提了，要建设金融强国，要更好发挥资本市场枢纽功能，要培育一流投资银行和投资机构。如图所示：
到了今年的3月15号，证监会进一步提出来，要力争5年形成10家左右的优质头部机构，2035年形成2到3家有国际竞争力和市场引领力的投资银行和投资机构。
4月12号，第三份国九条出炉，除了进一步的规范资本市场之外，还明确提出了，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。
然后就是前天，院里又一次明确说了，要打造金融业国家队，头部证券公司要做大做强。
可见，从去年10月份定调以来，各种工作是层层递进，有条不紊的在进行的。那在各项细则和准备工作完成之后，接下来首先要落实到位的，会不会就是券商的大规模合并重组，打造航母级的券商呢？
本周（4月22日-4月26日）是今年第15个交易周。本周中证全指上涨1.87%，上证指数上涨0.76%；深证成指上涨1.99%；创业板指大涨3.86%：本周三大指数在周五券商重大利好政策的刺激下，终于迎来了普涨。
规模指数中，上证50上涨1.29%；沪深300上涨1.20%；中证500上涨1.08%；中证1000上涨2.88%；中证2000上涨4.01%，科创50上涨2.97%。本周规模指数都出现普涨行情，其中小盘股、微盘股涨幅更大，接下来市场大概率将进入震荡上行周期。
本周（4月22日-4月26日），标普500指数上涨2.67%；纳斯达克指数上涨4.23%；日经225指数上涨2.34%，英国富时100上涨3.09%，德国DAX30指数上涨2.39%，法国CAC40指数上涨0.82%。香港恒生指数上涨8.80%。
本周海外市场大多因前期跌幅较大，本周出现了不同程度的反弹，然而值得关注的是，本周香港恒生指数出现大幅上涨，很有可能是国际资本开始回流港股市场了。
【投资学习】
我的剑传给能挥舞它的人——查理.芒格（下）
如何面对投资中的巨大回撤？
损失是不可避免的。相反，应该专注于确保没有把自己陷入会被迫卖出的境地。如果你知道股票曾经跌幅超过50%，这种情况无疑将来还会发生，请确保你未来能面对和承担这样的情况。
这是一个残酷的现实，那就是无论是一个长期向上的市场，还是一个长期向上的公司，都难免会经历大幅的向下波动，这和我们现在所面临的市场环境是何其的相似。
如何从容的面对所遭受的市场损失，对于任何投资者而言都是相当不易的。芒格作为伟大的投资导师，他的亲身经历给了我们很好的借鉴，如何拥有耐心、守纪，以及即使遭受损失和身处逆境也不会崩溃的能力。
毫无疑问，奈飞、亚马逊和谷歌是过去十年中最成功的三个公司。他们的产品深刻地改变了我们生活方式，如果他们的股东能够长期坚持持有，这些股东们也将获得巨大的投资收益。
然而，最古老的一条金融法则之一就是收益永远和风险相伴。如果你想要获得巨大的投资收益，你也注定要承担相伴而来的巨大风险。
自1997年首次上市以来，亚马逊股价累计涨幅高达38600%，相当于年复合收益率35.5%。这意味着初始1000美元的投资到今天将变为387,000美元。但实际上在过去20年中，要真的将这1000美金变为387,000美元的难度不容小觑。
历史上亚马逊的股价曾有三次跌幅超过50%。第一次是从1999年12月到2001年10月，它跌去了95％的市值。也就是说从54,433美元的高位下跌至3,045美元，损失51,388美元。
这也就是为什么会说能够买入并长期持有的赢家其实并不简单。也许你确实知道「亚马逊将会改变世界」，但即便如此，也不会使投资变得更加容易。
另一家革命性的公司奈飞，自2002年5月上市以来的复合收益率为38%。但实现这个收益也几乎超出了人所能承受的投资纪律。奈飞的股价曾有四次跌幅超过50%，其在2011年7月至2012年9月间跌幅超过82%。
投资者真的能够忍受他们的初始投资回撤三十多次吗？特别是500％收益在短短14个月内烟消云散！
谷歌自2004年上市以来的年复合收益率为25%。他为投资者提供了一个比持有亚马逊或 Netflix 更好的投资体验。谷歌的股价只有一次跌幅超过50%，就是在2017年11月至2018年11月间跌幅达到65%。
当他的股价大幅回撤时，很多投资都无法忍受这段时期。在这264天内，谷歌的换手量达到8450亿美金，股票被换手了5.5次，这使很多投资者失去了未来八年能够获得515％回报的机会。
虽然，查理芒格从来没对投资亚马逊、奈飞、谷歌这类公司感兴趣。但他长期投资过的那些让他获得巨大投资收益的公司也曾在短时期内出现过巨大的回撤。
芒格作为伯克希尔哈撒韦公司的副董事长，以沃伦巴菲特的长期合作伙伴而闻名。他那些富有智慧和哲理的名言被统称为芒格主义。
他喜欢用不同的思维方式从多个角度思考问题，他最知名的一句名言是：“如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方”。他还说：“人们算得太多、想得太少”。
投资者从过往历史中可以学到的最好一条经验就是：没有坏时光，就没有好时光。
在一段长期的投资中往往蕴含着短期阶段性的大幅损失。如果你不能接受短期的损失，那你很难收获长期的市场回报。
芒格说过：如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50％下跌不能泰然处之，你就不适合做投资。并且，你和那些能理性处理市场波动的投资者相比，你只能获得相对平庸的投资收益。