第一次是在2004年。当时提出的背景是为了解决长期以来困扰股票市场的股权分置问题。随后,股市在2005年至2007年,上演了一轮轰轰烈烈的大牛市行情。
第二次“国九条”是在2014年,当时的背景是中小投资者缺乏保护,因此为了解决这一问题,同时着力建设多层次资本市场,而发布了第二次“国九条”。紧接着,A股市场同样在2014年下半年至2015年6月,上演了一轮牛市行情。
如今,中国资本市场迎来了第三个“国九条”!并且本次的“国九条”中,明确提出要严格规范大股东减持、鼓励现金分红、引导股份回购注销、加大退市监管力度等等,直面当前A股市场的顽疾病根!
当前的A股市场,从2021年年初的高点以来,已经经历了3年的漫长熊市,市场的主要指数估值,均处于相对较低的水平,尤其是创业板指数的十年PE分位点,只有1.3%。如图所示:
对众多投资者来讲,这漫长的熊市,是极大的煎熬,也是对投资信心和耐心的极大挑战。本次的新“国九条”,为未来资本市场的长期发展指明了方向,同时也从很大程度上提振了市场的投资信心,为下一轮牛市的启动创造出有利的政策环境。
虽然,与前两次提出“国九条”的市场环境相比,这一次市场所面临的挑战依然很多。但是,股市的发展与壮大,都是建立在一次次攻克难关、成功应对挑战的基础上,方法总比困难多,相信A股市场未来在政策的引领下会越走越好,我们一起静待花开!
让我们没想到的是,周五下午刚公布了新国九条,当天晚上,中信和海通就同时被立案调查了,可以说政策的传导非常之快,严监管可真不只是说说而已。
这件事也不复杂,起因是两家公司违反了限制性规定,在中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌的违法违规,这个限制性规定倒很值得深究。
2023年2月,中核钛白发布了非公开发行A股股票情况告知书,告知书里写着,这次非公开发行股票价格5.92元/股,发行预设的上限8.93亿股,获配对象数量不超过35名。
最后包括海通证券在内的16名发行对象获得配售,其中海通证券获配9239.86万股,认购了5.47亿元。而中信证券在这次非公开发行中,担任中核钛白的保荐机构与联席主承销商。
当时中核钛白市场价格是18块左右,在发行了非公开股票之后,股价就一路下跌,应该是当时某些券商以5.92的价格认购后,再通过转融通借出手中的股票,变相完成了减持,最后的获利区间在13-18块之间。
这种变相的盈利方式早就不是什么秘密了,这次的立案调查也是应了新国九条严监管的核心,不要以为事情过去了,高层就不会查你了。
总的来说,当前市场行情可能不会因为一份文件出台就直接反转向上。但是,在严监管之下,肯定会有一批公司、一批机构被查、被处罚,会导致一些短期资金离场,市场短期内可能会承压。
但是,查清问题、除掉害群之马,让券商真正回归到它的投资属性,而不是仅靠这些小伎俩来盈利,才能真正打造出国际一流投资机构,市场后续也才会更加健康,才能形成走出长牛的基础。