卡拉曼 20世纪30年代，当经济遭受重创、股票被错误定价时，几乎可以肯定是因为我们身处经济萧条之中，出现了周期性衰退。格雷厄姆和多德认识到了这点，他们在书中写道，假设萧条将一直持续是不合理的。
然而，他们不知道经济萧条何时结束，或者情况是否会在好转前变得更糟。（他们谈论的）那些公司早已消失，不是合并就是被清算，他们谈论的许多原则都是基于当时的法律，如“谨慎人规则”或其他一些已不再适用的法规。
尽管投资环境发生了许多变化，但一般性原则仍然适用，这些原则依赖于人们时而狂热、时而颓唐的心理倾向，以及人为施加的种种约束，（例如）你必须买高评级债券；你只能买要分红的股票；你不能买低于特定市值或特定股价的股票…这些规则和约束将引发市场的低效。
因此，尽管低效的具体表现在89年中发生了很大变化，但我认为，它继续存在的概率仍然很高。即使电脑取代人类成为资金管理人，低效市场仍会存在。因为导致（市场）低效的本质是人，电脑被训练去模仿人类的所作所为。
今天早上发了无关痛痒的内容，居然河虾了，这个地方有点不想发言了。
$兴业银行(SH601166)$ $晋控煤业(SH601001)$